【风口研报·赛道】2022年电影春节档前瞻：强档期效应预计持续，长期逻辑未变、...

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2022年电影春节档前瞻：强档期效应预计持续，长期逻辑未变、板块反弹可期

传媒（中国电影、横店影视、果麦文化）精要：

①2022年春节档目前已定档11部影片，《长津湖之水门桥》13日官宣定档春节提振热度，短期来看，天风证券文浩预计票房集中效应仍将持续；

②2021年在多部优质电影的助推下，中国电影持续复苏，分月票房表现看，呈现明显的档期效应，档期效应在近年体现明显，尤其疫情影响下，优质片源更集中在档期上映，强化趋势；

③长远来看，电影行业远未触及天花板，优质影视内容及院线公司的长期逻辑未变，且有望提升头部集中度，板块反弹可期，2022年关键影响因素仍在于疫情防控进展；

④风险因素：疫情影响、电影票房波动性、观众观影意愿不确定性。

2020年电影业受到疫情冲击，逐步复工后，2021年在《长津湖》、《你好，李焕英》、《唐人街探案3》等优质电影的助推下，中国电影持续复苏。

天风证券文浩对2022年电影春节档进行了前瞻，《长津湖之水门桥》13日官宣定档春节提振热度，短期来看，预计票房集中效应仍将持续。

11部影片云集，热门项目有望延续档期热度 2021年春节档期票房超越2019年疫情前水平达到78.4亿元（含服务费），观众压抑已久的观影需求得到满足，票房突破新高。

从春节档票房占比来看，2016-19年春节档占比约在6%-10%左右，2021年春节档票房占比高达16.73%。

2022年春节档目前已定档11部影片，文浩预计2022年春节档也将维持在全年票房票房相对较高占比。

电影市场整体有所回暖，强档期效应预计持续 中国2021年电影票房（含服务费）共达到470亿元，2021年总观影人次恢复至11.7亿。

分月票房表现看，呈现明显的档期效应，档期效应在近年体现明显，尤其疫情影响下，优质片源更集中在档期上映，强化趋势。

除了春节档外，国庆档《长津湖》（57.74亿）、《我和我的父辈》（14.76亿）也带来新的热潮，10月票房达到75.8亿元，《长津湖》成为中国影史票房冠军，其余月份票房较为平淡，基本维持在20亿元左右。

电影行业远未触及天花板，长期逻辑未变 文浩认为，长远来看，电影行业远未触及天花板，优质内容供给增加将带动观众需求，2022年关键影响因素仍在于疫情防控进展，并关注优质内容定档进展。

电影市场这两年虽经历寒冬，但优质影视内容及院线公司的长期逻辑未变，且有望提升头部集中度，作为后疫情板块如疫情得到有效控制，则板块反弹可期。

春季档电影重点公司包括：

（1）中国电影等出品的《长津湖》续作《长津湖之水门桥》；

（2）中国电影、万达电影等出品的《奇迹·笨小孩》；

（3）横店影视、果麦文化等出品电影《四海》；

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