【研选晨会精选】3GW海上风电项目即将招标，基础桩是风电建设成本中的第二大板块、...

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3GW海上风电项目即将招标，基础桩是风电建设成本中的第二大板块、“十四五”新增需求量约500亿元，分析师挖出这家海风桩基领军企业

财联社12月21日机构关注精选：

①润邦股份：3GW海上风电项目即将招标，基础桩是风电建设成本中的第二大板块、“十四五”新增需求量约500亿元，分析师挖出这家海风桩基领军企业；

②税友股份：薇娅偷逃税被罚，财税信息化乘云起航，这家稀缺标的深耕税务信息化领域20年。

主题一

3GW海上风电项目即将招标，基础桩是风电建设成本中的第二大板块、“十四五”新增需求量约500亿元，分析师挖出这家海风桩基领军企业

事件：三峡能源20日晚间公告，拟投资建设三峡阳江青洲五、六、七海上风电场项目，三个项目规划装机容量均为1GW，投资金额合计411.69亿元，对应平均造价成本约13.73元/W。目前项目均已取得阳江市发改局核准文件，计划2021年12月开展首台基础沉桩，其中，青洲五、七项目计划2024年12月全容量并网；青洲六项目计划2024年6月全容量并网。

海通电新团队对此分析认为，考虑到2021年12月首台沉桩的项目要求，项目节奏紧张进度很快，由于本次项目规模高达3GW，预计将分批多次并网，因此项目对于产业链上游的拉动效应在2022年就会开始体现。

天风证券李鲁靖挖出一家海风桩基领军企业润邦股份，海洋风电基础桩为公司海洋工程装备业务之一，扩产后目前已具备每年提供20万吨海上风电基础桩的产能规模，跻身该领域领先企业序列。

据李鲁靖测算，基础桩是风电建设成本中的第二大板块（仅次于风机），约占总成本的20%，目前海上风电建设成本在15000元-17000元/KW左右，但成下降趋势（主要降本方向为风机，基础桩的价值占比会相应略有提升），“十四五”期间新增风电装机规模250GW左右，“十四五”期间基础桩的新增需求量约500亿元。

李鲁靖预计润邦股份2021-2023年归母净利润分别为3.54/4.67/5.98亿，同比增长38.22%/31.95%/28.09%，对应PE为21/16/12倍，给予2021年29倍PE，目标市值104亿元，对应目标价为11.01元，当前股价7.83元，具备40%目标空间。
风险提示：海上风电建设进度不及预期风险等。

主题二

薇娅偷逃税被罚，财税信息化乘云起航，这家稀缺标的深耕税务信息化领域20年

事件：近日，浙江省杭州市税务局稽查局查明，网络主播黄薇（网名：薇娅）在2019年至2020年期间，通过隐匿个人收入、虚构业务转换收入性质虚假申报等方式偷逃税款6.43亿元，其他少缴税款0.6亿元，依法对黄薇作出税务行政处理处罚决定，追缴税款、加收滞纳金并处罚款共计13.41亿元。

税友股份是国内领先的税务IT供应商，对税收政策的理解和客户积淀打造核心竞争力。我国税法自由裁量权大，公司深耕税务信息化领域20年，服务税务机关、纳税企业与财税中介，对税法及相关政策洞察深刻，产品模块覆盖全面。 国金证券罗露表示，我国财税信息化建设向全国、全面、“云化、智能化”发展，复杂性成倍增长，对服务商的技术实力和业务经验提出更高的要求。

罗露认为，云计算、AI等技术会加剧行业变革，唯有技术实力过硬、兼备税务与IT综合专业积淀的厂商能在激烈的市场竞争中胜出。金税四期启动建设，管理范围从纳税企业扩大到个人，从纳税环节扩大到非税，将带来更多机遇。公司作为金税三期核心承建商（份额>30%，第二），预计未来三年G端业务CAGR25%+。

公司针对不同规模客户群体采用分层战略，重点布局大中型企业，并引导小B客户向财税代理转移。除税务流程SaaS产品外还提供税务筹划、财税培训及学习交流平台、人事薪税产品，提升客户粘性与满意度。预计未来代账机构客单价从535元提升至600元，公司总营收CAGR15%+。

罗露预计2021-23年公司归母净利润3.07/3.57/4.17亿元，同比增长1.46%/16.38%/16.73%。给予2022年50倍PE，合理市值179亿元，当前市值127亿元，仍有40%估值修复空间。

风险提示：税务部门资本开支不达预期、市场竞争激烈、新税收政策落地迟缓等。

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