南网“十四五”规划大超预期，一分钟看懂哪些方向确定性高且可持续上行，新型电力...

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南网“十四五”规划大超预期，一分钟看懂哪些方向确定性高且可持续上行，新型电力系统正式进入新阶段

南方电网“十四五”规划（金盘科技、思源电气、杭州柯林）：

①南网印发《南方电网“十四五”电网发展规划》，“十四五”期间将规划投资6700亿元，加快数字电网建设和现代化电网进程，推动以新能源为主体的新型电力系统构建；

②浙商证券邓伟认为南网规划投资超预期，新型电力系统投资会进入到电力物联网阶段，预计2020-25年能保持15%的增速，主要涉及特高压、智能电网、电力市场三个方面；

③东吴证券曾朵红认为南网规划投资总额相对“十三五”大幅增长，柔直、抽蓄、数字化等多方向明确，其中柔直重点看一次设备供应商，各环节的智能化/数字电网/储能看二次设备；

④风险因素：电网投资不及预期、竞争加剧、宏观经济下行。

事件：11月11日，南网印发《南方电网“十四五”电网发展规划》，“十四五”期间将规划投资6700亿元，加快数字电网建设和现代化电网进程，推动以新能源为主体的新型电力系统构建。

浙商证券邓伟：南网规划投资超预期，新型电力系统投资会进入到电力物联网阶段

南方电网建设将规划投资约6700亿元，整个6700亿投资相比十三五南方电网的规划5000亿提升了30%以上。

邓伟认为南方电网最终出来的“十四五”的投资还是比较超出预期的，并且基于国家电网投资规律，年实际投资额会超过规划。

电网最核心的一个点是要保证供电的可靠性，考虑到未来整个新能源发电占比一定会大幅提升，新能源电力系统的投资会进入到一个电力物联网的阶段，预计2020-25年能保持15%的增速，并存在以下几个特征：

（1）电力电子化：比如IPF、滤波器，通过这些电力电子的一些装置可以实现对电能质量的一些变化；

（2）未来电网从发电、输电、配电到用电，在未来电力会实现双向流动；

（3）电网会呈现一个高比例的清洁能源化；

（4）电网会要智能化、可程序化；

（5）电网未来会需要高度的安全；

最后，邓伟认为电网投资的标的涉及特高压、智能电网、电力市场三个方面，其中确定性最高的、最可持续上行的还是在智能电网方向。

东吴证券曾朵红：南网规划投资总额相对“十三五”大幅增长，柔直、抽蓄、数字化等多方向明确

南方电网“十四五”投资总额6700亿元，相对“十三五”大幅增长。

基于南方电网的建设要求，曾朵红对各环节做出了梳理，认为柔直重点看一次设备供应商，各环节的智能化/数字电网/储能看二次设备：

（1）发电及输变电：本次南网重点提及柔直，“推动主网架柔性互联，新建直流受端以柔直为主，存量直流实施柔直改造”，有望带来柔直换流阀、直流控保等核心设备增量。

重点公司包括：发电侧的金盘科技、新风光和输变电的思源电气、国电南瑞、四方股份。

（2）配电：南网加码配网建设，“十四五”配网规划投资3200亿元，占总投资额48%，结构上着重“数字化、智能化”，推进“智能配电站/开关站/台区建设”，布局一二次融合设备、智能巡检、设备监控运维等智能化业务的厂商有望受益。

重点公司包括：杭州柯林、宏力达、智洋创新。

（3）储能：南网明确以抽水蓄能为核心，曾朵红预计将带来一定抽蓄电站监控保护二次设备需求。

重点公司包括：盛弘股份、科士达。

（4）数字化：南网对数字化重视程度相对更高，《规划》提出到2025年“全面建成数字电网”，受益品种仍是以二次设备为主。

重点公司包括：国电南瑞、国网信通。