四大军工产业链环节集体快速增长 ， 三条主线决定方向选择 ， 这家公司是某主机厂...

股票王

       四大军工产业链环节集体快速增长 ， 三条主线决定方向选择 ， 这家公司是某主机厂此领域唯一战略合作伙伴

       2021年一季度至三季度 ， 军工产业链各环节均实现快速增长 ， 总装/分系统/元器件/材料净利增速分别为36%/39%/62%/52% 。 上游 、 中游延续高增长 ， 下游总装环节利润弹性初显 ， 收入仅增长8% ， 而利润增长36% ， 行业景气度正逐步在下游总装企业利润表体现 。 总装/分系统/元器件/材料合同负债增速分别为102%/678%/65%/79% ， 元器件和材料较中报分别增长17%和56% ， 或是十四五大批量采购预付款逐步向上游支付 。

       点评： 申万宏源韩强指出 ， 三大主线确定军工产业投资方向 ， 可精选细分赛道龙头标的 。 主机厂方面 ， 预计未来几年航空重点型号将持续放量 。 电子信息化方面 ， 军队信息化建设加速叠加自主研发要求 。 原材料方面 ， 随着我国航空主力型号高端材料渗透率持续提升 ， 叠加型号持续放量 。 国泰君安彭磊则认为 ， 产业链合同负债同步大幅提升 ， 验证行业高景气逻辑 ， 十四五行业利润和现金流有望明显改善 。

       A股的上市公司中 ， 爱乐达主营军用飞机 、 民用飞机零部件 、 航空发动机零件及航天大型结构件的精密制造 ， 客户覆盖多家军机主机厂 、 科研院所 、 航空发动机制造商 ， 是中航工业下属某主机厂机加工领域唯一的战略合作伙伴； 中航西飞主营军用大中型飞机整机 、 起落架和机轮刹车系统等军民用航空零部件产品的研发 、 生产 ， 是我国唯一的军用运输机和轰炸机的总装生产商； 钢研高纳主营高端和新型高温合金制品的生产 ， 高温合金是制造航空航天发动机热端部件的关键材料 ， 公司在某大尺寸型号单晶合金及涡轮叶片上突破核心制备工艺 ， 具备批量交付生产能力。

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