【研选晨会精选】铜加工专家强势转型！公司拟投资15万吨铜箔项目，分析师看好估值...

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       铜加工专家强势转型！公司拟投资15万吨铜箔项目，分析师看好估值、业绩双升，2022年PE仅12倍

       财联社11月8日机构关注精选：

       ①海亮股份：铜加工专家强势转型！公司拟投资15万吨铜箔项目，分析师看好估值、业绩双升，2022年PE仅12倍；

       ②游戏（三七互娱）：“EDG夺冠“社交媒体热度发酵，未来强社交性的大DAU游戏或为元宇宙的重要组成。

       主题一

       铜加工专家强势转型！公司拟投资15万吨铜箔项目，分析师看好估值、业绩双升，2022年PE仅12倍 事件：海亮股份7日晚间公告，公司拟在兰州设立甘肃海亮新能源材料有限公司，投资人民币89亿元用于建设年产15万吨高性能铜箔材料项目，资金来源为自有或自筹资金。

       东吴有色杨件对此分析认为，铜箔赛道前景良好，新能源车、储能、5G等各大下游陆续迈入高增长通道，铜箔下游需求长期看好，供给端则受到各类约束而始终未能放量，供需缺口持续存在。铜箔加工费自2020年以来持续上涨，相关企业盈利兑现，海亮股份目前切入铜箔行业是较好的时机。

       杨件看好海亮股份估值业绩双升，预计2021-23年净利润分别为13.2/19.9/28亿元，对应PE分别为18/12/8.6倍，估值为公司历史较低水平，更显著低于铜箔公司50+倍的估值。

       海亮股份是全球铜加工行业的标杆和领袖级企业，是国内布局30余年、市占率超过30%的绝对龙头，是真正的铜加工专家。而铜箔加工和铜管加工存在诸多共通地方，公司切入铜箔行业的五大优势：

       1、技术及人才优势：公司多年来通过技术创新引领行业变革，国家级博士后科研工作站设站单位，国家级企业技术中心，教育部重点实验室“海亮铜加工技术开发实验室”，省级创新型企业，拥有浙江省首批省级企业研究院、省级高新技术研发中心、省级重点创新团队。

       2、精细化管理经验：公司费用率持续下降，产能利用率高于同行，在信息化、智能化、装备研发上实现全方位的智能制造。

       3、成本控制能力遥遥领先国内同行：兰州基地大工业用电费用仅为0.35元/kwh，且周边有丰富的电解铜资源，原材料采购和物流成本较低，此外公司大基地模式更有利于形成规模效应。

       4、全球布局资源共享：公司在全球20大生产基地、124个国家和地区的8000余家客户遍布全球，区域和产业链资源协同效应明显。

       5、主业稳健增长：公司披露的《2025年发展战略规划纲要》计划至2025年实现铜加工材年销量超220万吨，年化增长15%-20%；公司与中色奥博特设立合资公司进展顺利；公司正极推进五代线项目，实现新一轮全面降成本。

       风险提示：下游空调等行业需求不及预期；扩产进度不及预期。

       主题二

       “EDG夺冠“社交媒体热度发酵，未来强社交性的大DAU游戏或为元宇宙的重要组成

       事件：11月7日，2021年英雄联盟全球总决赛，来自中国的队伍EDG夺得冠军，引起了国内社交媒体的热议和讨论。 国金传媒互联网认为，”EDG夺冠“带来广泛社交传播，未来大DAU游戏或成为元宇宙重要组成部分。社交媒体热度快速上升反映出如《英雄联盟》等大DAU游戏社交属性较强，能引起大范围的讨论，同时也反映出大DAU游戏受众群体十分广泛。而元宇宙中，社交属性是核心要素之一，而大DAU游戏具有广泛的用户基础和游戏社交属性，未来有望成为元宇宙重要的内容载体之一。

       游戏是元宇宙的重要入口之一，元宇宙的加速发展或推动整体游戏板块估值提升 微软宣布，从2022年开始，将把虚拟体验协作平台Mesh直接植入到Teams中，打造自己的元宇宙。Facebook改名Meta后，将包括两个部门APP、RealityLabs（VR、AR等）。海外互联网巨头纷纷布局元宇宙，反映出行业对对元宇宙的投入在加强，有望加速VR、AR行业的发展。在内容上，游戏是元宇宙重要的入口之一，游戏行业的估值中枢有望受益于元宇宙的加速发展。

       游戏行业处于估值低位，具备长期投资价值 主要游戏厂商PE已处于历史PE-Band较低位置，如A股三七互娱、宝通科技、吉比特、完美世界的2022年PE分别为16.63x/13.75x/13.77x/13.90x，均处于历史较低水平。

       风险提示：游戏业务发展不及预期风险，政策监管趋严风险，行业竞争加剧风险，游戏公司技术性风险。

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