四季度到明年一季度A股环境相对较好，新财富分析师称有点像2010年下半年的窗口期

股票王

       四季度到明年一季度A股环境相对较好，新财富分析师称有点像2010年下半年的窗口期，看好新基建

       海通证券首席经济学家、新财富分析师荀玉根在上交所主办的线上论坛中分享了最新观点， 荀玉根认为，随着政策的微调，四季度到明年一季度，应该属于一个政策比较软的窗口期， 是一个股市环境相对比较好的阶段，有一点像 2010 年下半年的窗口期。 荀玉根表示，在今年年初以来，尤其是 3 月份之后，一直强烈看好新基建，新基建的逻辑就是硬科技，硬科技 的逻辑是政策红利加技术红利。

       本期优选报告：

       ①歌尔股份（民生证券|马天诣）：Facebook 将更名为 Meta 以专注于转向以虚拟现实为主的 新兴计算平台。扎克伯格表示，元宇宙是下一个前沿，从现在开始，我们将以元宇宙为先。 民生证券马天诣分析认为 Facebook 大力发展元宇宙背后有这几个深层次原因：（1）公司用 户增速放缓，用户“中老龄化”问题严重，流量红利逐步消失，元宇宙有望帮助公司开启下一 个流量红利市场；（2）公司自 2020 年 12 月以来面临严格的反垄断监管，进行改名有望重 塑品牌、缓和监管，另一方面，彻底解决反垄断背后的问题需要依靠科技创新；（3）Facebook 发展元宇宙拥有 VR/AR 技术、算力及区块链技术等先天独厚的优势。马天诣表示，元宇宙 就是下一代互联网，未来市场空间大，在 Facebook 的引领下，将带动一系列投资机会，关 注数据中心服务商光环新网和数据港、VR/AR 设备厂商歌尔股份等。风险提示：政策风险、 元宇宙算力技术、内容生态、基础设施/设备发展不及预期风险等。

       ②浩洋股份（中泰证券|冯胜）：受益全球演艺市场需求快速反弹，浩洋股份 2021 年三季度 业绩超预期，中泰证券冯胜上调公司盈利预测，预计 2021-2023 年公司归母净利润分别为 1.56/2.45/3.67 亿 元 （ 调 整 前 预 测 值 为 1.08/2.29/3.53 亿 元 ）， 分 别 同 比 增 长 76.93%/57.10%/49.96%，对应 PE 分别为 40/25/17 倍。随着各国免疫人群基数的逐步扩大， 海外部分地区因新冠肺炎疫情而出台的禁止大型聚集活动的政策正在放宽，演艺活动在快速 恢复中；10 月 25 日，据美国白宫消息，拜登签署美国入境新规定，取消对中国和欧洲等地 的旅行禁令，有助于全球演艺市场继续恢复。冯胜表示，6 月份以来海外演艺灯光市场订单 趋势复苏，昭示海外演艺市场复苏预期，公司作为国内舞台灯光设备龙头，未来市占率有望 持续提升。风险提示：国际贸易摩擦的风险、经营模式的风险、汇率波动风险等。

       ③鑫铂股份（东北证券|笪佳敏）：鑫铂股份披露调研纪要称，每个 GW 组件所需铝型材重量 在 6500 吨左右，今年光伏组件出货量大约在 170GW-180GW，对铝边框市场需求量在 100 万吨-130 万吨。随着国家出台“双碳”目标，给新能源光伏行业带来重大利好，对公司生产的 铝部件及铝型材的需求量也会逐年增长。东北证券笪佳敏认为，光伏铝边框市场规模不亚于 胶膜行业，2024 年近 400 亿元，而光伏辅材环节资金壁垒将使上市公司具备显著优势，扩 产能力、垫资能力及客户供应链保障能力将大幅增强。公司正加速光伏客户拓展，2020 年 占比已达 45%以上，已涵盖隆基、晶科、晶澳等。笪佳敏看好上市将帮助公司实现规模快速 扩张，产能将在 2 年内由 7 万吨左右快速提升至 26 万吨以上，有望加速市场份额的扩张，
预计 2021-23 年净利润分别为 1.29/2.51/3.46 亿元，对应 PE 分别为 44/22/16 倍。风险因 素：行业竞争加剧、扩产不及预期。

       ④精研科技（国信证券|胡剑）：折叠屏作为智能手机的重要创新方向正逐步兴起，2021 年国 内外主要手机品牌厂商均已切入折叠屏手机市场，其中三星折叠屏手机销售亮眼，其今年发 布的第三代折叠屏手机 GalaxyZFold3 和 Flip3，开售不到 40 天销量便破百万。国产手机方 面，小米、荣耀、vivo、OPPO 等品牌也有望推出新折叠屏手机。国信证券胡剑认为，随着 折叠屏手机的渗透率不断提升，精研科技作为铰链 MIM 核心供应商将明显受益，前期研发 投入有望变现。此外，随着 iPhone 进入销售旺季，新产品推出有望带来公司产品结构优化， 提高公司产能利用率，改善公司盈利能力。考虑到苹果新机和折叠屏手机销售情况较好，胡 剑调高公司 2021-23 年归母净利润至 1.82/2.60/3.54 亿元（前值 1.54/2.21/2.98 亿元），对应 PE 分别为 36/25/18 倍。风险提示：下游需求不及预期，折叠屏手机销售不及预期，竞争加 剧。

       ⑤金禾实业（国金证券|陈屹）：国金证券陈屹看好减糖趋势下，金禾实业作为甜味剂龙头具 备估值溢价，公司未来凭借成本优势继续延伸产业链，业绩成长确定性强，上调 2021-2023 年净利润 11.5（11.22%）/18.5（22.27%）/21（16.21%）亿元，对应 PE 为 23/14/13 倍，给予 25 倍 PE。根据百川盈孚，金禾实业三氯蔗糖、安赛蜜、甲基麦芽酚、乙基麦芽酚三季度出 厂 平 均 价 格 分 别 为 23.88/7.04/9.95/9.20 万 元 / 吨 ， 相 比 二 季 度 均 价 分 别 环 比 18.75%/7.81%/4.74%/10.31%，精细化工品价格总体提价顺畅。公司产品三氯蔗糖、安赛蜜、 甲基麦芽酚、乙基麦芽酚出厂价格分别从 8 月 9 日的 20.50/6.60/9.50/8.50 万元/吨提涨至目 前 45.2/9.5/15/18 万元/吨，三氯蔗糖行业景气度上行，陈屹预计明年三氯蔗糖价格仍然维 持高位，公司持续进行提价，随着订单逐步落实，预计四季度价差进一步扩大，增厚公司业 绩。风险提示：产品价格下跌、新建产能投放进度不及预期、产品销量不及预期。

       ⑥朗新科技（华西证券|刘泽晶）：截至 2020 年末，我国公共充电桩 55.7 万台，车桩比约为 8.83：1，充电桩建设需求大。华西证券刘泽晶通过实地调研发现，聚合平台相对独立品牌 充电具有“对比+支付”优势，聚合平台在支付方面先充后付，相比运营商 APP，接入更多品 牌充电桩，方便车主对比价格，充电体验更好。刘泽晶看好朗新科技充电聚合平台新电途已 经打通 C 端支付宝生态，B 端 SaaS 产品前景广阔。车桩品牌覆盖率高，新电途已经与特来 电、星星、快充、国网、南网等龙头品牌打通，是唯一与国网、南网充电桩均打通的聚合平 台，壁垒显著。刘泽晶预计 2021-2023 年公司每股收益 0.84/1.08/1.37 元，对应 PE 分别为 38/30/23 倍。风险提示：营收依赖电力行业的风险、新能源政策补贴落地不及预期风险等。

       ⑦全信股份（国盛证券|余平）：全信股份为航空航天线缆及光电产品主供应商，产品覆盖航 空、航天导弹、军工电子、舰船和兵器等领域，航空航天领域应用占比达 65%~70%，前三季 度公司归母净利润 1.34 亿元，同比增长 37.32%。国盛证券余平认为，公司受益于军机、导 弹等主战装备放量建设，但整体成长速度有望超越军机行业，主要原因为产品还用于导弹、卫星互联网等高增长赛道，并且具有国产替代逻辑。公司持股上海赛治 60.93%，上海赛治在 航空光纤领域处于技术领先地位，公司已在新一代机载、舰载及电子通信任务系统中充分验 证并列装，有望加速成长。余平预计 2021-23 年公司归母净利润分别为 1.65/2.53/3.58 亿元， 对应 PE 分别为 40/26/18 倍。风险提示：下游需求、产能释放不及预期。