【风口研报】VR市场火爆，这家公司2019年便与Facebook合作，率先卡位具备极高技术

股票王

       VR市场火爆，这家公司2019年便与Facebook合作，率先卡位具备极高技术壁垒的新材料产品。

       斯迪克精要：

       ①Facebook于北京时间4月22日凌晨6点举办OculusGamingShowcase线上发布会，Facebook最新款VR一体机OculusQuest2自2020年9月发布以来迅速成为爆款，行业关注度显著提升；

       ②开源证券金益腾预计索尼、苹果等科技巨头新款AR/VR设备也将陆续面世，AR/VR将成为智能手机之后的下一个社交平台；

       ③OCA光学胶用于玻璃盖板、显示屏等光学元件的贴合，每一万台VR眼镜大约需要330平方米OCA光学胶，Quest2在2021年的出货量约为600万台，乐观情形下可能达到900万台，对应OCA胶膜的需求在6000-9000万元，当VR年销量达到智能手机的10亿量级，所需OCA胶膜（OCA胶+TAC膜）的市场规模将达百亿；

       ④公司致力于新材料的国产化替代，战略聚焦OCA，2019年便与Facebook合作开发VR眼镜的OCA产品；

       ⑤风险提示：消费电子、新能源汽车终端需求不及预期，客户认证不顺利的风险。

       Facebook于北京时间4月22日凌晨6点举办OculusGamingShowcase线上发布会，随着VR硬件的不断升级，应用场景的不断丰富，行业关注度显著提升。

       Facebook最新款VR一体机OculusQuest2自2020年9月发布以来迅速成为爆款，映维网预计，2020年Quest2销量约250万台，2021年以来销量已接近150万台。

       开源证券金益腾认为，Facebook示范效应下，预计索尼、苹果等科技巨头新款AR/VR设备也将陆续面世，AR/VR将成为智能手机之后的下一个社交平台。

       金益腾看好迪克意通过持续的研发投入和数据积累，实现“胶×膜”产品矩阵在新产品、新客户、新市场的不断延伸预计，预计2021-2023年归母净利润为2.65、3.56、4.63亿元，对应2021-2023年PE为24.1、17.9、13.8倍。

       VR将带动多少OCA胶膜需求：

       OCA光学胶用于玻璃盖板、显示屏等光学元件的贴合，考虑损耗，每一万台VR眼镜大约需要330平方米OCA光学胶。OCA胶膜（OCA胶+TAC膜）的物料成本约10元/台，根据映维网的预测，Quest2在2021年的出货量约为600万台，乐观情形下可能达到900万台，对应OCA胶膜的需求在6000-9000万元。当VR年销量达到智能手机的10亿量级，所需OCA胶膜（OCA胶+TAC膜）的市场规模将达百亿。

       做好OCA对斯迪克意味着什么：

       据公司招股书，2019年公司便与Facebook合作开发VR眼镜的OCA产品。

       OCA是胶膜行业金字塔的顶端，要求透光率、粘接力、雾度等20多种参数在一次成型过程后误差控制在极低的范围内，具备极高的技术壁垒，提起3M的胶膜产品大家可能第一反应到的就是OCA。斯迪克致力于新材料的国产化替代，战略聚焦OCA，除了靠这样一个大市场、高利润单品带来业绩的增长，更重要的是在OCA的开发过程中全面提升涂层材料制备、涂布等核心能力。

       金益腾认为，斯迪克在料号数量的积累上与百年老店3M比确实存在差距，但最难做的OCA追赶上了，其他胶膜产品的学习曲线将变得平缓。

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