【机构调研】国内“皮肤”第一品牌再获机构关注，拥有轻医美全国连锁店30余家

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       ①国内“皮肤”第一品牌再获机构关注，拥有轻医美全国连锁店30余家，三年内计划开设20家门诊部和300家诊所；②机构抱团调研两大光伏设备巨头，一季度末在手订单大涨八成，分析师预判行业龙头市值有望超1000亿。

       调研要点：

       ①华邦健康：国内“皮肤”第一品牌再获机构关注，拥有轻医美全国连锁店30余家，三年内计划开设20家门诊部和300家诊所；

       ②光伏设备：机构抱团调研两大光伏设备巨头，一季度末在手订单大涨八成，分析师预判行业龙头市值有望超1000亿；

       ③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

       公司华邦健康于4月13日召开业绩说明会，2020年度，公司共计实现营业收入108.8亿元，同比增长7.8%；实现归母净利润6.52亿元，同比增长5.1%；实现扣非后归母净利润5.7亿元，同比增长13.1%。

       医疗板块，三级综合医院北部宽仁医院正式开业，就诊人数、学科建设、经营业绩等各方面均超出预期；北京华生康复医院正式建成，预计2021年上半年开业运营；农化、新材料板块在分拆上市和独立运营方面取得阶段性成就，其中颖泰生物成为新三板精选层首批挂牌企业，凯盛新材分拆上市已获深交所上市委员会审核通过。从业务架构上看，公司进一步厘清业务布局，实现轻装上阵。

       公司聚焦医药、医疗大健康主业，力争打造国内“皮肤”第一品牌，从皮肤药院内市场向院外市场拓展，并积极布局妆字号、械字号产品，进一步向消费市场延伸。玛恩皮肤是以皮肤健康管理为特色的轻医美连锁品牌，围绕美白护肤、疤痕修复、敏感肌护理、抗衰老已完成多个产品品牌布局，如“玛恩皮肤”、“玛恩本草”、“司洛德”、“雪夫”等，拥有全国连锁店30余家。

       公司将进一步加大资金和技术投入，加速玛恩皮肤全国连锁化布局，未来3年内，计划在20个省会城市设立20家门诊部，每个门诊部铺设10-20家地级市卫星诊所，总共发展200-300家连锁卫星诊所。

       主题奥特维董事长等公司高管三月期间接待机构调研时表示，去年以及今年整个行业新扩产的组件产能大概在120GW，还有40-60GW老产能的改造。今年公司，组件端串焊机、划片机都将有增长，硅片端的硅片分选机今年也将有更换需求。此外，半导体键合机经过三年的持续研发，已完成各项指标验证，并已在2021年年初在客户端验证试用，目前看试用效果符合预期。

       近日，公司发布2021年一季报，公司2021年一季度实现营业收入3.67亿元，同比增长177.66%；归属于母公司所有者的净利润0.51亿元，同比增长399.39%。

       信达证券分析师罗政、武浩认为，公司组件设备业务充分受益于光伏技术迭代，2020年推出新型多主栅串焊机，产能达到6400片/小时，效率较上一代提升1.8倍，精度和不良率有效改善，可满足156-230的全尺寸兼容，同时实现全片、半片和多片的各类型需求，竞争力强劲。

       公司在手订单充沛，第一季度新签订单7.8亿，同增44.87%，一季度末在手订单27.65亿，同增81.89%。考虑到公司在手订单饱满，预计公司全年营收望超20亿，此外，公司作为组件设备龙头，技术持续领先，长期有望受益于光伏行业大赛道，以及工艺路线持续迭代，长期业绩有望保持高增。

       另一家光伏设备巨头迈为股份于4月12日召开电话会议，超300家机构参与。公司基本完成异质结电池PECVD、PVD、丝网印刷、清洗制绒等核心装备的布局，已具备了向客户提供异质结太阳能电池整线设备和工艺交付能力，在太阳能电池印刷设备方面，迈为在2020年下半年推出了最新一代的XDL丝网印刷整线，在市占率和技术性能上持续大幅领先。

       浙商证券分析师王华君认为，公司为光伏异质结（HJT）设备领先者，具“先发优势”+“整线供应能力”，已实现HJT整线设备供应能力（设备价值量覆盖从PERC领域的25%上升至HJT领域的95%），下游与通威、安徽华晟、阿特斯等客户合作顺利。目前HJT在手订单达5.9亿元，位居国内上市公司中第一名。如能保持龙头地位，未来成长空间大。

       行业市场空间：预计2025年HJT设备市场空间有望超400亿元，2020-2025年CAGR为80%。如净利率保持20%（80亿净利润），给予25倍PE，测算HJT设备行业合理总市值2000亿元。王华君判断，行业龙头市占率有望超50%，未来有望超1000亿元市值。

       风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。