【风口研报】6个月股价上看近1.5倍空间！分析师预计公司这一化工品有望满产迎接涨价

股票王

       6个月股价上看近1.5倍空间！分析师预计公司这一化工品有望满产迎接涨价，另一主业还是“碳中和”重点覆盖对象

       鄂尔多斯精要：

       ①公司发布2020年年报，实现净利润为15.28亿元，中信建投罗兴认为公司PVC板块量利齐增贡献业绩增量，去年产量为71万吨，考虑到去年年中公司PVC投产并未完全释放，今年全年满产PVC产量可达到90万吨左右，罗兴预计2021年归母净利润为35.36亿，同比增长131.4%，给予公司六个月内目标价42元，上看近1.5倍估值修复空间；

       ②2020年公司硅铁板块毛利整体保持在17亿左右，在碳中和背景下，罗兴认为硅铁必然是重点的去产能对象，公司硅铁板块盈利的弹性巨大；

       ③受益于新能源光伏行业的高景气度，去年公司多晶硅业务亏损收窄，罗兴预计2021年将贡献新的利润增量；

       ④风险因素：政策执行力度不达预期。

       今日鄂尔多斯发布年报，去年在年中PVC投产并未完全释放的情况下，公司实现净利润为15.28亿元，同比增长14.44%，基本EPS为1.07元，平均ROE为11.63%。

       中信建投证券罗兴看好公司PVC二期顺利投产，今年PVC全年满产可达90万吨左右，叠加单吨毛利提升，预计2021-2023年归母净利润分别为35.36亿、52.97亿和69.97亿，同比增长131.4%、49.8%、32.1%。

       罗兴给予公司六个月内目标价42元（今日中午收盘价17.02元），上看近1.5倍估值修复空间。

       鄂尔多斯PVC今年满产可达90万吨，量利齐增贡献业绩增量 公司PVC一期产能40万吨，二期去年年中顺利投产后，总产能达到了80万吨，由于产能并未完全释放，去年产量为71万吨。 同时罗兴指出公司PVC单吨毛利从1745提升到2130元，贡献了全年最大的业绩增量。

       罗兴预估公司2021年全年满产PVC产量可达到90万吨左右，叠加价格上涨，将继续保持亮眼增速。

       硅铁必然是重点去产能对象，在碳中和背景下有巨大的弹性 2020年公司硅铁产量147万吨（-12万吨），但均价略有上涨，毛利整体保持在17亿左右。 在碳中和背景下，罗兴认为硅铁作为单位GDP能耗最高的行业之一，必然是重点的去产能对象，一些不具备自备电厂的小炉型被淘汰是必然之举，硅铁盈利的弹性巨大。

       多晶硅板块止损，预计今年将贡献新的利润增量 受益于新能源光伏行业的高景气度，公司出血点的多晶硅公司亏损收窄，从2019年的4.65亿亏损缩减至本年的0.46亿，罗兴预计2021年将贡献新的利润增量。