【风口研报】劲爆！这家电子行业全球龙头业绩预告发布后，分析师直接上调盈利预测

股票王

       劲爆！这家电子行业全球龙头业绩预告公布后，分析师直接上调盈利预测幅度高达1.5倍，2021年估值不足10倍。

       京东方A精要：

       ①公司于4月12日晚间发布了一季度业绩预告，预计归母净利润50-52亿元，同比增长782%-818%，主要因面板价格进入2021年以来持续上涨，行业维持高景气，且在供需紧张局面下面板价格仍然保持上行趋势；

       ②民生证券电子王芳今日发布京东方A业绩点评报告，预计公司2021-23年归母净利润240/290/320亿元，对应估值9/8/7倍，参考申万电子2021/4/12最新TTM估值45倍，认为公司低估；

       ③王芳今年1月29日发布报告时，给予公司2021-22年盈利预测为94/122亿元，此次盈利预测上调幅度达155%/137%；

       ④风险提示：电视机出货量不及预期、海外厂商液晶产线退出缓慢、产能爬坡不及预期。

       京东方A于4月12日晚间发布了一季度业绩预告，公司预计归母净利润50-52亿元，同比增长782%-818%，较2020年四季度25.6亿元净利润环比增长95.31%。

       民生证券电子王芳今日发布京东方A业绩点评报告，预计公司2021-23年归母净利润240/290/320亿元，对应估值9/8/7倍。

       王芳今年1月29日发布报告时，给予公司2021-22年盈利预测为94/122亿元，此次盈利预测较前一次上调幅度高达155%/137%。

       王芳参考申万电子2021/4/12最新TTM估值45倍，考虑公司龙头地位，认为公司低估，维持“推荐”评级。

       具体分析如下：

       1、2020年业绩接近预告上限，2021年一季度业绩大幅增长

       京东方A此前预告2020年归母净利润48-51亿元，实际业绩接近预告上限。

       显示事业2020年实现营收1320亿元，同比增长约16%，其中柔性OLED产品加速上量，全年销量同比增长超100%。

       2021年一季度预计实现归母净利润中值为51亿元，同比大幅增长约800%，环比大增99%。

       主要因面板价格进入2021年以来持续上涨，行业维持高景气，且在供需紧张局面下面板价格仍然保持上行趋势，公司一季度业绩环比翻倍，凸显面板涨价下公司巨大业绩弹性。

       此前公司公告增发收购少数股权并增资OLED产线，进一步巩固国产OLED龙头地位。

       2、面板价格涨势延续，高景气带来高盈利

       据WitsView统计，4月上旬32/43/55/65寸液晶面板均价分别为77/128/206/256美元，较3月下旬分别上涨2/2/4/4美元。

       供给端：韩厂退出LCD产能战略明确，延迟退出影响有限，国内未来新增LCD产能有限，产能紧张短期内不能缓解；玻璃基板、驱动IC等原材料供应紧张，导致行业有效供给环比下降，进一步加剧产能紧张。

       需求端：电视大屏化趋势带动出货面积增长，加上2021年举办的奥运会、欧洲杯将有力拉动面板需求。在中大尺寸面板高需求的拉动下，盈利能力将持续提升。