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英维克：①中信建投阎贵成（2019年新财富通信第一名团队成员）近日首次覆盖英维克，新基建有望加速IDC和5G基站的建设计划，对精密制冷设备的需求量还将继续上行，英维克作为国内精密制冷行业龙头将显著受益；②英维克二季度依然受机构青睐，基金持仓由一季度的2,272.14万股小幅增加至3,591.65万股，在总股本中的占比也由10.58%提升至11.15%；③英维克间接蒸发冷却产品目前已成为国内规模商用主流供应商，近两年冷板和浸没方式的液冷散热技术也开始小规模商用；④风险提示：机房温控市场竞争加剧、新产品研发推广进度不及预期。
“IDC+5G基站”建设强受益标的，基金持仓比例连续两个季度超过10%，新型技术已小规模商用
财联社8月3日讯，英维克近日公布2020年半年报，实现归属于上市公司股东的净利润7,594.45万元，较上年同期增长40.12%，随后中信建投阎贵成（2019年新财富通信第一名团队成员）对公司进行了首次覆盖。
阎贵成认为，新基建有望加速IDC和5G基站的建设计划，对精密制冷设备的需求量还将继续上行，英维克作为国内精密制冷行业龙头，具有较强技术壁垒，看好公司在行业内的竞争格局和长期发展。
英维克二季度依然受机构青睐，基金持仓由一季度的2,272.14万股小幅增加至3,591.65万股，在总股本中的占比也由10.58%提升至11.15%，相较于2019年末的1.37%而言提升幅度明显。
英维克半年报业绩延续高速增长，符合市场预期。拆分来看，机房温控节能业务营收同比增长48.36%，主要受益于新建数据中心需求旺盛；机柜温控节能产品营收同比增长39.95%，主要受益于5G网络规模建设开启；其他诸如客车空调业务、轨道交通业务也由一些小看点。
“新基建”和数据流量增长双驱动下IDC和5G基站建设加速，叠加IDC行业对PUE要求升级趋势，精密制冷行业中长期需求较大。英维克作为国内精密制冷行业龙头，在产品结构、规模效应具有优势，公司针对下游细分市场及大客户推出定制化产品和方案，在大客户方面具有粘性。
英维克在间接蒸发冷却产品等方面具有规模优势，2016年推出的XFlex模块化间接蒸发冷却机组目前已成为国内规模商用主流供应商，近两年冷板和浸没方式的液冷散热技术也开始小规模商用。
综合来看，英维克产品结构丰富能够适应细分市场差异化需求，同时具备一定规模优势，研发优势带来较强技术壁垒，公司在行业内的竞争格局和长期发展趋势向好。
阎贵成预计英维克2020、2021、2022年净利润为2.2亿、2.88亿、3.72亿元，对应PE倍数分别为39X、30X、23X。
风险提示：机房温控市场竞争加剧；新产品研发推广进度不及预期 |
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狗仔卡
发表于 2020-08-03 21:52:03
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发表于 2020-08-03 21:58:29