今年收入翻番、利润16倍增长的信创核心公司，延伸布局芯片业务，目前动态估值不到30倍

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      同有科技：①公司布局存储产业链 20 多年，陆续实现从芯片、到部件、再到系统级的全产业链布局；②国内市场短期受疫情影响，但后续信创领域存储需求将爆发，公司在党政行业试点项目市占率超 40%，客户超 5000 家，将核心受益；③东北证券安永平预计公司今年收入将达到 8.6 亿（去年 3.4 亿），利润达到 2 亿（去年 1100 多万），实现爆发式增长；④风险提示：产品研发不及预期，全闪存市场竞争加剧。

      今年收入翻番、利润 16 倍增长的信创核心公司，已布局芯片等全产业链，目前动态估值不到 30 倍

      科技半导体等领域公司估值通常较高，今日东北证券安永平团队覆盖了一家今年不到 30 倍的国内专业存储厂商同有科技，公司已深耕行业 20 多年，布局“全闪存、云计算架构、创新可信”三大战略方向，疫情后下游信创市场爆发式增长，目前市值不到 100 亿，潜力可期。

      公司深耕存储二十余年，领航民族存储核心赛道

      存储行业产业链包括上游的存储芯片/元器件/核心软件、中游的存储整机和解决方案、下游的系统集成与存储服务。

      2019Q4，IDC 报告显示，全球企业存储市场总营收同比增长 5.1%。

      2020Q1 和 2020Q2 由于疫情影响预计全球市场分别下降 7.3％和 12.4％，2020 年底恢复小幅增长，并有望在 2021 年进一步复苏。

      国内企业级存储市场要快于全球，去年 Q4 增速达到 14%以上，今年也预计保持正增长。

      同有科技是中国成立最早的专业存储厂商之一，主要产品涵盖全闪存、创新可信、分布式存储、企业存储、存储网络和数据保护等多个领域，下游典型客户包括政府机关、公检法、金融机构、航天军工等。

      公司未来的业绩弹性及看点主要来源于两点：

      ①携手飞腾、麒麟布局信创领域的存储产品；

      2018 年，公司同天津飞腾、天津麒麟签订战略合作协议，存储产品取得其内核源码授权，在党政行业 IT 国产化试点项目中市场占有率超过 40%。

      此外公司凭借多年积累，用户超过 5000 家，客户资源构建竞争壁垒。东北证券认为，随着创新可信行业的持续推进，公司存储业务将迎来快速增长，且由于规模效应，净利润业绩弹性可期。

      ②布局全闪存和云计算领域。

      2017 年以来，公司陆续投资忆恒创源（持股 16.33%）、泽石科技（持股 5.13%）和国科亿存（持股 9%）等在全闪存产业链上游有技术优势的企业。公司还全资收购固态存储及主控芯片专业公司鸿秦科技，实现从芯片、到部件、再到系统级的全闪存布局。

      另外，公司先后推出了 NetStorNCS10000 和 ACS10000A 分布式存储产品，以应对云计算和大数据时代的数据存储新需求。

      东北证券认为，2020 年是创新可信产业全面推广的起点，整体市场空间将实现翻倍式增长。

      同有科技在党政行业 IT 国产化试点项目占有率超过 40%，受益于信创，预计公司收入端实现翻倍式增长，今年净利润也将增长 16 倍。

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