全球这一疫情受伤最深的可选消费板块迎来反转，国内两家公司弹性大

股票王

      航空：①美国航班恢复超预期，美股航空股大涨，自 5 月 14 日以来已翻倍；②国内航空业具有一定必选、消费升级属性，增速高于 GDP，近期民航旅客发送量持续回升；③从SARS 情况来看，疫情恢复后的暑运旅游旺季增速快，2020 年后续增速恢复值得期待；④国盛证券预计国内航线为主的航司华夏航空、春秋航空率先受益。

      不到一月演绎低点翻倍行情，全球这一疫情受伤最深的可选消费板块迎来反转，国内两家公司弹性大

      6月4日，美国三大航空公司之一的美国航空公司公布了复航计划，表示7月航班将恢复55%，这与此前宣布的计划相比有巨大提升，美国航空、达美航空等美股迎来大涨，美国航空一度涨幅超 40%，自 5 月 14 日最低点位已翻倍。

      国内航空业也迎来相应利好，财联社 6 月 5 日讯，在中国公布国际航班新政后，美国政府放弃了禁止中国航空公司执飞中美定期客运航班的计划，将允许中国航司每周飞往美国两次。

      国盛证券交运团队认为，航空旅行属于中高端必需型消费品 ，2020 暑运或为航空需求反弹旺季，目前航空板块估值处于低位，看好国内航空股迎来估值拐点。

      美国航司下跌彻底，风险充分释放，因而反弹高且快

      疫情影响之下，整个经济活动停滞，航司受到重大打击。美国三大航空股价最大回撤达到70%；6 月 4 日，美国三大航空公司之一的美国航空公司公布了复航计划，表示 7 月航班将恢复 55%，该复航计划公布后，美国航空股拉升，美国航空的股价一度涨超 40%，自 5 月14 日以来已翻倍。

      国内航司估值底部显现，一季度业绩风险充分释放

      航空旅行属于必需品，而不是奢侈品，一般来说， 必需消费属性：探亲>商务>旅行，只要有经济往来等航空产业是一定存在的 。

      由于航空出行的便利性属性，加之人们出行里程和可支配收入的提升，航空出行，在综合交通运输体系中的占比越来越高，体现出消费升级的趋势。

      而中国疫情已经基本过去，经济率先走上正常轨道，商务和旅行出行逐步放开， 近期国内民航旅客发送量同比出现持续回升 ：

      虽然海外公共卫生事件仍存在较大的不确定性，但国内商务出行需求的恢复将显著改善航司的盈利能力。

      而从 SARS 的情况来看，暑运旅游旺季以及长期积累的需求侧补偿性反弹或将充分 刺激航空旅行渗透率进一步加快增长 ，2020 暑运或为航空需求反弹旺季，值得期待。

      目前航空板块估值较低，航司航油成本处于低位，国盛证券建议投资者重点关注国内航线为主的航司华夏航空、春秋航空。

shinyi

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czy112

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