大股东溢价40%拿到这家农牧公司控股权，布局上下游全产业链，后期还有确定性资产注入

股票王

      龙大肉食：①大股东蓝润集团分三次较市场价溢价40%拿到公司控股权，看好公司发展；②大股东自身在四川投资约200亿元布局生猪养殖及屠宰和肉制品项目，计划2023年末前注入上市公司；③公司布局全产业链，短期盈利来自养殖及屠宰，中长期看肉制品业务空间大，盈利能力提升；④风险提示：公司屠宰业扩张不达预期、公司肉制品发展不达预期、公司资产注入的不确定。

      大股东溢价40%拿到这家农牧公司控股权，布局上下游全产业链，后期还有确定性资产注入承诺

      消费板块无疑是今年的亮点，国海证券近日覆盖了一家食品公司龙大肉食非常有意思，按分析师计算目前估值10倍出头，但是大股东蓝润集团却愿意较市场价溢价40%拿到公司控股权，且公司布局养殖、屠宰、肉制品三大产业链，万亿市场空间中发展动力十足。

      新的大股东蓝润集团，溢价拿到控股权 蓝润集团于2018年6月至2019年5月一年期间，分三次获得龙大集团股权转让，最终获得龙大肉食控股权。

      三次股份转让，蓝润集团总共花费3.2亿元，持有龙大肉食29388.58万股（按目前股本算），每股转让价10.89元，相比公司市场价7.71（6月1日收盘）溢价达40%，即使较今日（6月4日）收盘价溢价也接近30%。

      那蓝润集团有何来头？创始人戴学斌年轻有为，已成为“中国民营企业500强”，集团产值630亿元。

      根据公司公告，蓝润集团自身在四川投资约200亿元布局生猪养殖及屠宰和肉制品项目，并计划2023年末前注入上市公司。

      公司布局养殖、屠宰、肉制品三大环节 我国生猪屠宰业行业净利润规模可达260多亿元、肉制品行业将近3000亿元行业规模、生猪养殖行业规模可达1万亿元以上，都是大市场。 公司的目标也是定位于全产业链发展，2025年的目标如下，想象空间足够：

      屠宰业务：龙大肉食2019年生猪屠宰量约500多万头，在行业内排名前几位，目前公司拥有7个现代化屠宰工厂，总设计产能728万头。 未来几年，公司计划新建屠宰工厂，国海预计到2021-2022年，公司屠宰产能有望达到1000万头/年以上。

      肉制品业务：2019年公司总收入168.22亿元，但肉制品只有7.05亿元，占比低。但肉制品平均毛利率约在 25%左右，公司十分重视，并重点发展调理肉制品、酱卤肉制品和功能性高档肉制品。 中长期来看，公司从低毛利低利润基数的屠宰业务向高毛利高速增长的肉制品业务的发展，其盈利弹性有望显著放大。

      养殖业务：从短期看，为公司贡献业绩的主要是生猪养殖业务，每公斤生猪养殖成本为 12元，低于同期一般规模生猪养殖成本12.93元/公斤，具有超额收益，预期今明年将会贡献4.0、2.2亿利润。

      国海证券暂不考虑资产注入，看好公司从低毛利业务到高毛利业务发展，盈利弹性大，上调公司盈利预期，目前对应今明年PE分别为14.83、11.15倍。

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