“信创+鲲鹏”双重催化，科技领域高景气赛道龙头今年业绩继续翻倍增长

股票王

中孚信息精要：

①2020年随着创新可信和鲲鹏产业链的持续推进，网络安全行业景气度将进一步高涨，中孚信息作为龙头企业将充分受益，业绩高弹性持续可期。

②政府相继出台法律、法规及规范性文件，保密安全已经成为刚需，未来几年增幅将远远高于全球网络安全市场，中孚信息是目前唯一以保密市场为核心主业的上市公司。

③中孚信息用户单机ARPU值有持续提升空间，核心产品如三合一市占率远高于竞争对手，两款产品与华为TaiShan服务器完成互认证。

④风险提示：短期投入压力较大、政策推进不及预期、市场竞争增加。

据Gartner数据，中国信息安全占全部IT支出比重约为1.72%，而全球比重2018年就已经达到3.05%，国内整个行业成长空间非常广阔，东北证券安永平今日发布41页深度报告阐述行业龙头中孚信息投资价值。

安永平认为，2020年随着创新可信和鲲鹏产业链的持续推进，网络安全行业景气度将进一步高涨，中孚信息作为龙头企业将充分受益，业绩高弹性持续可期。

从赛道角度来看，随着网络安全形势日益严峻，信息安全已上升为国家安全，我国信息安全保密工作实行分级保护，政府相继出台法律、法规及规范性文件，保密安全已经成为刚需，未来几年增幅将远远高于全球网络安全市场，据IDC数据，预计2023年年我国网络安全市场规模将增长至179.0亿美元，复合增速达25.1%（全球10%）。

中孚信息保密领域龙头地位巩固，是目前唯一以保密市场为核心主业的上市公司，主要业务领域围绕安全保密、密码应用、公共安全等，相比于业内其他公司，公司有四大核心竞争优势：

①保密安全领域从产品形态向体系协同、并附加安全服务转变，除了核心产品“三合一”外，公司还有网络安全审计系统等11款产品，用户单机ARPU值有持续提升空间；

②核心产品如三合一市占率远高于竞争对手，公司拥有涉密信息系统集成甲级资质证书， 2020年强势登陆安全牛六大类一级安全领域；

③创新可信行业推进为公司带来历史性的发展机遇，产品规模效应初显业绩弹性可期，加入鲲鹏产业生态进一步扩大发展空间，两款产品与华为TaiShan服务器完成互认证；

④山东数字政府建设走在前列、全面开创，保密安全将成刚需，中孚信息作为本地安全领域重点企业有望受益。

中孚信息通过定向增发解决资金需求，成功构建长期“大安全”发展远景，而且先后两次实施股权激励，分享机制将助力公司长期发展。

安永平中孚信息2020-2022年归母净利润为2.62/3.52/4.48 亿元，今年净利润还将继续迎来翻倍增长。当前股价对应 PE 为 46/34/27 倍，给 予“买入”评级。

风险提示：短期投入压力较大、政策推进不及预期、市场竞争增加。

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