5月配置建议&金股推荐：风再起时，科技举大旗

股票王

      策略观点：短期冲击勿忧，科技将再举大旗

      4月月报中我们将内需驱动的消费板块放在首推，一方面，疫情发酵、季报披露导致市场关注点集中在分子端；同时，4月以来全球回暖带动外资大幅回流，陆股通北上资金净流入超500亿，消费是最主要的配置方向。但往后，这两大驱动或将弱化：一方面，全球疫情逐渐缓解，近期市场关注点开始由对疫情的免疫转向对疫情改善后的业绩弹性。另一方面，近期海外市场再起波澜，外资的回流或告一段落。由此，对消费板块的驱动也将弱化。

      五一期间，海外又起波澜，或短期冲击节后市场或触发获利了结。但在经历了贸易战的短兵相接与年初历史罕见的全球暴跌后，这种级别的冲击对A股影响有限，反而又一次提供了配置良机。结构上，创业板注册制改革既为中长期科技成长主线奠定基调，也有望刺激短期结构行情。并且，随着海外疫情缓和，市场关注焦点将逐渐由“内需韧性”转向“外需修复”，此前受海外拖累严重的科技板块将最具弹性。

      此外，两会前后往往是性价比较高的做多窗口。5月21日、22日两会召开在即。在报告《历年两会行情复盘以及这次有何不一样》中，我们回顾统计了过去15年两会前后市场表现：大部分年份两会前后市场整体上涨，出现系统性风险的概率低。建议积极把握这段性价比较高的做多窗口。

      5月金股组合：

      韦尔股份：光学赛道最上游芯片端的国产龙头，光学创新、多摄渗透加速。

      中兴通讯：A股主设备龙头，5G地位无可替代。

      三七互娱：游戏流量运营绝对龙头，海外市场及新品类打开公司长期空间。

      中国软件：国产操作系统生态持续完善，保持高收入增速高利润率增长。

      宁德时代：产业大周期开启，国际车企在手订单仅次于LG，竞争优势强化。

      中国交建：基建REITs政策重磅出台，基建打开全新空间。

      宁波银行：持续打造自身核心竞争力，疫情短期担忧不改中长期投资价值。

      建设机械：国内塔吊租赁龙头，逆周期配置同时中长期受益装配式建筑发展。

      浙江医药：VA、VE、VD3等产品量价齐升，医药业务迎来业绩拐点，未来有望逐步释放业绩。

      三维股份：新基建轨交建设成重点，轨枕作为施工早周期材料望率先受益。

      乐普医疗：公司作为器械耗材龙头企业，长期成长性强，现阶段估值低估。

      泸州老窖：国窖品牌势能提高，特曲挺价顺利，全国化持续推进。

      百联股份：零售板块中最被低估的标的，长期基本面无忧。

      锦江酒店：估值处于历史底部，边际扩张支出为零，资产优质。

      风险提示：1、肺炎疫情影响加剧；2、海外市场波动加剧；3、宏观政策和监管环境超预期变化。

czy112

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