口罩机订单拿到手软，这家稀缺自动化公司一季度扣非利润大增50%，现金流同比增20倍

股票王

      克来机电精要：

      ①2019年全年净利增长50%+，一季度收入增长3.8%，扣非利润增长50%以上；

      ②汽车电子自动化装备下游需求旺盛，公司产品替代进口供应商趋势明显，公司新能源相关订单已占到70%以上比例；

      ③疫情短期影响汽车电子设备订单，公司拿到快周转的口罩机订单5-6万，二季度随着汽车业务恢复，全年业绩有保障。

      克来机电是汽车电子自动化装备领域稀缺标的，近日公布的一季报可谓靓眼，2019年扣非利润实现50%以上增长，现金流同比增加近20倍。

      此外，公司在一季度受到疫情的情况下还实现了扣非利润同比50%+的好成绩，近期受到东吴证券、安信证券机械团队集中关注。

      克来机电作为汽车电子自动化装备领域稀缺标的，主要有两块业务：

      一是汽车电子化业务，目前与博世系客户建立了稳定的合作关系，目前在国内主要的竞争对手是来自海外的自动化装备供应商，进口替代趋势明显。2019年相关柔性自动化产线收入3.9亿，同比+24.7%。

      二是2018年克来机电收购的汽车零部件公司上海众源，大众体系内的零部件公司，与原有业务有强协同能力。2019年汽车发动机配套管路收入4.1亿，同比+51%。

      两块业务发展趋势都非常好，展望未来3-5年，国五升国六、汽车电子化渗透率不断提升、海外市场的拓展等，都有望为公司发展提供充足的动力，目前公司新能源业务相关占比超过70%，核心受益新能源汽车发展。

      2019年两块业务增速都超过了公司原定的目标，尤其是在汽车行业景气度比较弱的情况下更加不容易。

      2020年以来受到新冠疫情影响，公司停产超过两周2月10号复工，但公司业绩、利润率实现增长，主要得益于：

      展望后期，东吴证券机械团队陈显帆认为，二季度开始公司汽车电子订单有望逐步落地，2020年及21年净利润增长有望达到55%及31%，维持增持评级。

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