【风口研报】这家公司一季度业绩超预期，子公司一年后有望转板，上行还有60%

股票王

      上海钢联：2020 年一季度预计净利润 2909.95 万元至 3875.49 万元，同比变动-9.59%至20.41%。分析师认为公司业绩超出市场预期，同时子公司纳入精选层将有望未来转战科创板等市场。

      A股市场有 2 家“周期电商股”一直为人所津津乐道，一家叫国联股份，另一家则是今天的主人公上海钢联， 两家企业的特色在于每年的业绩增速都能达到 50%+，是典型的科技白马 ，两家同时在4月15日公告一季度预告，在内外需较弱的一季度，上海钢联预计净利润 2909.95万元至 3875.49 万元，同比变动-9.59%至 20.41%，仍较大概率保持正增长。申万计算机团队表示，相比此前预测 1790 万元超预期，主要原因为：

       ①疫情后公司加速复工，收入实际确认高于预测。

      ②咨询业务方面，公司 2019 四季度业务合同部分确认递延收入增加。

      ③钢银电商一季度合理控制运营成本，营业利润较同期基本持平。

      除此之外，公司在 4 月 2 日公告，子公司钢银电商已进入向不特定合格投资者公开发行股票并在全国中小企业股份转让系统精选层挂牌的辅导期，拟申请向不特定合格投资者公开发行股票并在全国股转系统精选层挂牌，拟发行不超过 2.5 亿股，发行价格不低于人民币 5 元/股，募集资金不少于 12.5 亿元。（小财君注：根据新三板新规，在新三板精选层挂牌满一年的企业可申请转板上市，即子公司钢银电商有望在明年转战创业板、科创板等市场）。

      浙商计算机团队认为，前期钢银的供应链金融和寄售业务开展虽然较快（20~30%年均增速），但市场仍供不应求，各项业务开展也受到一定制约，预计此次资金注入后（上述提到的不少于 12.5 亿），考虑资金增加的幅度（20-30%）及乘数效应，子公司营收增速有望提 10-20 个百分点左右。

      国盛计算机则从另一个方向进行论证：根据他们在钢银电商与找钢网的 APP 上的平台交易量统计，钢银电商与找钢网的平台成交量的差距在 2019Q3、2019Q4 以及 2020Q1 三个季度持续扩大，钢银电商龙头地位确立。同时，2020Q1 平台统计成交量为 593.99 万吨，2019Q1为 439.91 万吨，同比增长 35.02% ，平台交易量在疫情影响下持续增长，随着公司流动资金的进一步充裕，供应链服务业务规模将大幅扩张，公司利润将快速提升。

      估值方面，申万计算机认为上海钢联与国联股份具有相似的商业模式，主营业务也以产业互联网为主，参照国联股份 2021 年 45 倍估值， 则对应上海钢联目标市值 189 亿元； 国盛计算机采用分部估值法，给予 2020 年资讯业务（母公司）目标市值为 128 亿元，对应实际资讯收入 17 倍 PS。预计钢银电商（子公司）2020 年融资后实现利润 4.60 亿元，上海钢联对钢银电商的持股比例为 33.80%（融资后），给予上海钢联的目标市值 75 亿元，对应 PEG0.8，两者相加，上海钢联 2020 年的目标市值为 210 亿。两券商平均市值 200 亿， 较 4 月 16 日收盘 122 亿有超过 60%的目标空间。

shinyi

谢谢楼主分享，辛苦了！

czy112

谢谢分享

WWWPPP

谢谢楼主分享

王振国

谢谢分享

czy112

谢谢分享