海大集团：猪也消费升级了?
(1)大涨题材：饲料+养猪
全国饲料行业龙头,水产饲料销量全国第一,另外拥有饲料-养猪-动物保健-肉制品全产业链。
从3月开始,包括海大集团旗下子公司珠海海龙、广州容川等陆续发布涨价通知,最高涨幅达500元/吨,华南区水产料全面上涨已成定局。外禽链饲料唐人神、新希望本月初也相继发布提价通知。
受疫情影响,豆进口受限,国内油厂面临豆源紧缺的局面,包括豆粕在内的饲料原料或继续涨价。
(2)研报解读(东吴证券)：下一家千亿级农企,大大大超预期
①水产涨价带动水产料销量：终端消费苏,等产品价格出现上涨,有望刺激投苗量,带动旺季水产料的销量。今年发行的28.3亿可转债中超过一 半的资金用于高端膨化料, 将支撑主业未来稳健发展。
②禽料高增速、猪料拐点：高猪价引起的消费替代效应下禽养殖持续景气,公司快速调整战略布局,把部分产能、人等资源切换到禽料, 19年禽料销量增速约30% ,增长趋势在20Q1得到延续。同时随着下游产能陆续复产,猪料销 量有望迎来拐点。
③生猪养殖持续贡献利润弹性：预计公司20Q1生猪出栏约10万头,国销售均价36.6元/公斤,为去年同期均价的近3倍,养殖贡献利润约5000万,预计年养殖有望贡献利润约6亿。 |
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发表于 2020-04-11 16:34:38
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发表于 2020-04-11 19:42:22