【风口研报】该类主题基金再现一日售罄盛况，这批公司基本面加速回暖或成为配置对象

股票王

      大消费：消费基金近期再现“一日售罄”迹象，各大基金密集发行消费主题基金。东北证券联合食品、轻工、社服等行业分析师对消费板块投资机会进行展望并给出投资机会，其中白酒、酒店等细分行业复苏有加快迹象。相关公司：山西汾酒、晨鸣纸业等。

      财联社4月9日讯，易方达消费精选基金正式发行，时隔近一个月权益基金再现“一日售罄”。近期各大基金公司也密集发行消费主题基金。

      东北证券近期召集了食品、轻工、社服、零售等行业的分析师对于后期消费板块的投资机会进行探讨。

      食品：高端酒还有修复机会

      白酒板块再次进入加配时间点：

      ①白酒前期股价调整已经对一、二季度增长悲观预期充分反应；

      ②北向资金从3月份的流出开始转为流入状态；

      ③国内新基建投资、促销费政策加码有望带来增量消费；

      ④近期组织了渠道专家电话会议，草根调研反馈餐饮复工率达到80%，客流普遍恢复到50%，三四线城市复苏成都明显优于一二线城市；

      ⑤茅台4月配额到货后批价快速回升。

      重点推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒。

      社服：锦江酒店复苏渐近、成长可期

      短线看行业复苏：3月中下旬商务需求已开始复苏，从预订量看预计4月中旬起旅游需求将有所修复。目前华住酒店入住率已恢复至62%；锦江酒店旗下各品牌入住率恢复至40-50%。

      中长线看龙头量价齐升：国内酒店市场进入存量整合阶段，已经进入轻资产扩张期，经测算TOP3酒店龙头未来10年利润端有望实现10%+复合增长。

      锦江酒店背靠锦江集团的资金实力和资源优势，盘活资产释放增值收益后，现金充裕将加速轻资产扩张，当前对应2021年PE为17倍。

      轻工：晨鸣纸业现金流大幅改善

      公司核心逻辑：

      首先，公司作为行业领军企业，充分受益文化纸景气回升。

      其次，公司重新聚焦造纸主业，现金流大幅改善，资产负债表迎来修复。

      最后，目前估值优势明显，A股对应0.8倍PB，股息率达4.8%，同时拟实施股权激励计划，有望充分调动员工积极性，释放公司运营潜力。

      农业：饲料行业毛利率水平较为稳定

      海大集团是饲料生产龙头企业，坚持以水产料、畜禽料齐头并进为发展方向，别品种需求量的周期性波动对公司整体盈利增长的负面影响越来越不明显，抗风险能力强。“稳中有升”是海大集团未来业绩的特征。

      零售：零售渠道自由现金流充裕

      超市板块永辉一季度整体营收增速在30%以上，家家悦在40%以上，两家动态市盈率也分别达到48和40倍，暂时不建议继续加仓。

      黄金饰品行业两家龙头周大生和老凤祥，虽然疫情期间终端门店销售受影响较大，但是终端门店超过90%都是加盟店，从自由现金流和Roe角度来说具有投资价值。

      母婴行业爱婴室疫情期间，受益于主要产品奶粉和纸尿裤这些必选消费的稳步增长，营收同比去年基本持平，现金流压力也不大。

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