金山办公：公司近期发布年报，2019年收入增长39.8% ,其中办公服务订阅业务收入增速高达73.06% ,站在月活客户数4.11亿的庞大基数下,海通证券分析师郑宏达首次给予其优于大市的评级,主要原因除了业绩高增外,还有在疫情下市场对远程办公软件需求的大增和客户对其产生的黏性,另外政企客户云化、国产软件替代的需求也为公司打开了空间。
金山办公近日公布2019年年报,实现营业收入15.8亿元,同比增长39.82% ;归属于母公司所有者的净利润4.0亿元，同比增长28.94% ;扣非后归母净利润3.1亿元,同比增长16.60%。海通证券分析师郑宏达首次给予其优于大市的评级。目标价格离4月3日的收盘价有17-24%的上行空间。
从分业务来看,金山办公的业务分为3块：
疫情下各大用人单位都受到延时复工的影响,这促使了公司远程办公需求爆发式增加,截至2020年3月2日,金訕文档月度活跃用户数达到2.39亿。海通证券分析师郑宏达认为这种黏性还会不断提升,给予金山办公后续更大的商业变现潜力。
在其他办公服务订阅上,公司主要产品月度活跃用户数也保持稳定增长,主要产品月度活跃用户( MAU)已达到4.11亿。公司后续付费的升级会员服务, 文档和协作功能的推广也有望持续为公司带来更多的收入,郑宏达预计未来三年该业务仍将保持50%以上的较快增速, 2020-2022年收入增速分别为70%/55%/50%。
海通证券分析师郑宏达预计公司2020/2021年EPS分别为1.50/2 23元。给予2020年190-200倍PE ,对应6个月合理价值区间为285.0-300.0元,给予“优大于市'评级,此目标价格离4月3日的收盘价有17-24%的上行空间。
风险因素：行业需求不及预期,国产化进程不及预期,市场竞争加剧的风险。 |
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发表于 2020-04-06 22:27:08
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发表于 2020-04-07 05:15:44