新华制药：全球疫情继续爆发, 相关医药公司或迎来投资机遇, 华金证券近日再次覆盖布洛芬全球第一大供应商新华制药,分析师周新明认为,布洛芬量价齐升将为新华制药带来显著业绩弹性。而公司国际化布局也初有成效, 2020年现代医药国际合作中心206XY车间符合美国药品cGMP质量体系要求,其所生产的布洛芬片可以在美国市场销售,有望为公司带来估值提升。
全球疫情继续爆发,相关医药公司或迎来投资机遇,华金证券近日再次覆盖布洛芬全球第一大供应商新华制药。
分析师周新明认为,布洛芬量价齐升将为新华制药带来显著业绩弹性。而公司国际化布局也初有成效, 2020年现代医药国际合作中心206XY车间符合美国药品cGMP质量体系要求,其所生产的布洛芬片可以在美国市场销售,有望为公司带来估值提升。
新华制药是全球第一大安乃近、氨基比林、布洛芬、阿司匹林、咖啡因、左旋多巴等药物生产和供应商, 8个原料药主导品种市场占有率居国内第一位,解热镇痛类药物生产总量占到亚洲市场的25%以上,主要应用为解热镇痛抗炎类(布.洛芬、阿司匹林等)、中枢神经类(咖啡因等)、抗震颤麻痹类(左旋多巴等)。
新华制药当前最大的看点在于布洛芬产品,短单产品价格自2018年1月份110元kg上涨到2020年2月份175元/kg。布洛芬具有降温和抑制肺部炎症的双重作用,作为本次治疗新冠病毒感染肺炎临床用药品种,在疫情下需求量进一步提升,而国内最大竞争对手湖北百科4000吨产能停产,国外印度厂家和巴斯夫美国厂家产能也无法正常开工.产品供不应求，公司布洛芬原料药出货量由过去的500吨/月上升到目前的600余吨/月。
据周新明测算,在布洛芬价格涨幅15元/kg、产量增加1200吨情况下,将新增含税收入17.5(万元/吨)*0.72 (万吨) -16(万元/吨)*0.6万吨) =3亿,由于成本变化不大,新增收入扣税后大部分可以体现到业绩中,量价齐升带来业绩弹性十分可观。
新华制药布洛芬片(ANDA202413)符合美国药品cGMP质量体系要求,“零缺陷"通过美国FDA认证,这标志着新华牌布洛芬片取得了销往美国市场通行证。按照公司产能规划,预计满产后销售额20亿元,净利润2亿元,有望公司业绩新的增长点。
周新明预计新华制药2019-2021年归母净利润分别为3.00、3.83、 4.85亿元 ,当前股价对应PE分别为19倍、15倍、 12倍,给予公司买入-A建议。 |
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发表于 2020-03-16 22:28:14
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发表于 2020-03-16 22:58:52