【风口研报】复工率攀升，这些细分领域供需出现缺口，3-4月有涨价预期

股票王

      补库存、涨价：随着复工率的逐步提升，各行业即将开始补库存。天风证券分析认为，包括电子、机械、化工等领域因为补库存将会出现阶段性供需缺口，部分细分迎来涨价，投资机会可重点关注。相关公司：华鲁恒升、TCL科技、新和成等。

      过去一段时间，新冠疫情导致企业端不同程度停产停工，后期随着复工率的逐步提升，库存回补成为一个重要问题，尤其是需求端较为旺盛的行业，渠道及下游的补库存或带来产业链不同程度的涨价等。

      天风证券联合了策略、电子、化工、机械等多行业分析师，分析库存回补带来的投资机会。

      电子

      2020年是5G的换机周期，对于国产的生态链而言，随着5G的大规模上量，预计将会在三季度对手机产业链较大的刺激。届时，国家有补贴举措一定会更有利于产业链发展，业绩的弹性也将会更大。天风电子认为，而对于一、二季度切换的时间点，在三月份看业绩的时候，重点关注闻泰科技。

      面板领域，预计补库存仅仅是把库存从低水位补到高水位，这与新冠疫情没有很大的关联性，各厂商3、4月复产之后，如果人员全部到位，库存补充到高水位的问题不大。相关公司：TCL科技、京东方A。

      机械

      因为缺工问题有望助推新一波“机器换人”高潮，且本轮将以“经济性”指标为关键。相应获益的公司：机器人与自动化板块的埃斯顿、汇川技术、拓斯达；激光装备的柏楚电子、锐科激光等。

      建筑施工类工地预计3月中旬全面复工，酝酿横跨3月、4月的春季攻势，影响最大的为工程机械板块。国产主机厂和核心部件厂的供需缺口预计会出现在接下来的3月。相关公司：恒立液压、三一重工。

      化工

      尿素：3月春耕陆续启动，目前下游库存低位，而化肥是刚性需求，看好后期尿素价格上涨，实际上尿素价格已经触底回升上涨约100元/吨。华鲁恒升作为行业龙头成本优势明显，资本开支驱动公司持续成长。

      MDI：龙头公司是万华化学，技术壁垒高全球仅少数企业能够生产。目前MDI价格处在历史底部，随着地产相关行业复工，MDI库存会加速去化，价格二季度会企稳回升。

      维生素：节后13种维生素价格普遍上涨，3月国内饲料运输问题逐渐缓解，国内需求或将大幅反弹。而海外客户3月份下2季度订单，两者叠加维生素价格3月仍有望普遍上涨。维生素A、维生素E、生物素涨价持续性会相对更强。龙头公司新和成，其他关注浙江医药和圣达生物。

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