【风口研报】半导体全球复苏趋势有望拉动这个稀有金属需求，这家公司具有全球竞争力

股票王

      锡：近期半导体板块涨幅较强，全球半导体电子行业受益5G、汽车电子等拉动开始复苏。海通证券认为，全球半导体电子行业2020年景气度有望持续回升，需求端有望拉动锡这一金属，而供给端受制于海内外冶炼厂联合减产，锡价有望上行，建议投资者关注全球锡业龙头公司锡业股份。

      近期半导体板块涨幅较强，全球半导体电子行业受益5G、汽车电子等拉动开始复苏。海通证券认为，全球半导体电子行业2020年景气度有望持续回升，需求端有望拉动锡这一金属，而供给端受制于海内外冶炼厂联合减产，锡价有望上行，关注全球锡业龙头公司锡业股份。

      ①需求端：半导体产业复苏有望拉动精锡需求；

      根据国际锡业协会数据，锡下游需求48%为锡焊料，主要用于各式电子产品中，其次是化工行业（18%），以及马口铁（13%），铅酸电池（8%）等。

      根据国家统计局数据，2019年11月我国集成电路产量录得185.8亿块，同比增速达18.2%，边际改善明显。

      受5G、汽车电子等行业的拉动，全球半导体电子行业在2020年景气度有望回升，并有效拉动锡下游需求，锡价有望上涨。

      ②供给：海内外冶炼厂联合减产，缅甸锡矿产出持续下滑；

      精炼锡供给端正处于减产紧缩中，根据东方财富网信息，为了维持锡价的稳定，2019年9月5日中国14家企业发表联合声明，减少精锡产量2.02万吨。

      矿端方面，2017年缅甸锡矿产量开始出现下降，原因是缅甸原露天开采的高品位矿石品位大幅下降，海通预计2020年我国进口缅甸锡矿将减少10000吨，同比减少24%。

      库存方面，短期来看目前LME与上期所合计库存有所上升，目前国内锡库存增加主要源于2020年春节较早，下游逐渐停工导致，节后如下游需求恢复，精锡库存有望下降。

      海通证券建议投资者关注是世界锡行业龙头企业，2018年锡金属国内市场占有率44%，全球市场占有率20.04%。拥有锡冶炼产能8万吨/年、锡材产能4万吨/年、锡化工产能2.6万吨/年。

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