会畅通讯(300578)公司事件点评：入围华为供应商，5G云视频应用引领行业

步步为赢

　　本报告导读：
　　会畅通讯(300578)全资子公司明日实业通过华为合格供应商资格认证，所供应的4K超高清摄像机已开始量产出货，主要应用于华为企业通讯领域以及华为CloudLink云服务。
　　投资要点：
　　维持“增持”评级。公司全资子公司明日实业近日通过华为合格供应商资格认证，所供应的4K超高清摄像机已开始量产出货，主要应用于华为企业通讯领域以及华为CloudLink云服务。公司2019-2021年净利润预测值维持不变，分别为1.33、2.04、2.65亿元，对应EPS分别为0.76、1.17、1.52元。考虑到公司多款4K产品正处研发阶段，有望率先享受5G产业红利，进一步深化与华为的合作关系，发展前景可期。给予公司2020年30倍PE，上调目标价至35.10元（+17.98%），维持“增持”评级。
　　公司供应华为的产品品类再度扩张，4K产品研发顺利有望驱动合作进一步深化。公司多年来一直是华为网络直播服务的主要供应商，凭借多年良好的服务本次进一步扩大了产品品类，在保留原产品同时，预计未来将研发出多款4K高清终端产品，asp进一步提升，同时满足华为不同层次企业级客户云视频服务需求。
　　4K超高清云视频领跑5G全应用场景，行业与低端客户渗透率提升助推公司业绩上行。4K超高清云视频将成为明年5G应用最先落地的场景，对标国外云视频龙头公司ZOOM，过去四个季度营收同比增速超过80%，行业渗透率和低端客户渗透率持续提升，付费10万美金一年的客户达到546家，较去年同期增长了100%，未来成长空间可期。
　　催化剂：国内垂直行业渗透加速，政府加大常态化互动教育支持力度
　　风险因素：云平台建设不及预期，与互联网企业合作进展不及预期

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