优博讯(300531)Q3加速增长，新产品及海外市场快速拓展

步步为赢

　　优博讯(300531)发布2018年三季报：前三季度/第三季度，公司实现营业收入6.93/3.62亿元，同比增长147.09%/247.71%；归属于上市公司股东的净利润9,891.86/4,666.51万元，同比增长143.13%/258.13%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,856.31/4,226.56万元，同比增长152.77%/273.31%。
　　业绩加速增长，海外与新产品快速推进。公司2018年前三个单季度营业收入/归母净利润同比增速分别为57.46%、111.60%、247.71%/72.91%、108.23%、258.13%，均呈现加速增长。收入高速增长主要基于两方面，第一、海外市场快速推进，公司基于产品性价比及客户口碑，预计本年度在印度、俄罗斯、南美等海外市场的增速都超过100%；第二、新产品快速推进，公司在物流快递和新零售持续推出贴合客户需求的新产品，其中体积测量新功能为公司带来产品单价与销量的双提升。
　　期间费用整体可控，市场推广持续加大。公司销售费用5466.06万元，同比增长141.95%，其增速与收入增速匹配，主要基于公司持续加大市场推广所致；管理费用2544.58万元，同比增长80.74%，主要基于公司组织机构及人员薪酬增加所致；财务费用26.12万元，同比增长248.73%，主要基于利息费用增加及汇率变动所致。
　　物流提效降成本及海外市场推进，保证公司业绩持续增长。人力成本攀升，信息化、智能化逐步成为产业升级刚需，公司基于行业理解，未来有望持续推出类似体积测量功能的新模块新产品，提升产品竞争力。海外市场尤其是新兴经济国家在大力部署电子支付系统，公司基于海外客户优势及产品性价比，有望受益于海外智能POS行业爆发。
　　投资建议：预计公司2018/2019/2020年EPS0.37/0.50/0.57元，对应PE48.99/36.07/31.39倍，给予“增持”评级。
　　风险提示:海外市场竞争加剧；原材料价格波动。

czy112

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