特变压工程获批进度超预期 一次和二次设备龙头最受益

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近日，科技部高新司会同基础司组织专家在新疆昌吉市对国家特高压变压器工程技术研究中心进行了现场验收。验收专家组听取了工程中心的总结汇报，审阅了验收材料，考察了工程中心及产业化基地，经讨论，一致同意通过验收。
点评：
7月31日政治局会议指出，下半年政策出现微调，积极的财政政策要更为积极，基建要在“稳增长”和“调结构”两者寻求平衡。注意到，关于能够很好平衡这两大宏观经济指标的特变压相关的工程获批进度超市场预期。
9月7日，国家能源局已印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》至19省发改委、国网与南网、设计院及工程公司，提出各单位抓紧推进7条特高压、2条超高压工程建设，预计2018年四季度核准开工四条特高压，2019年核准开工三条特高压及两条超高压工程。
此次红头文件的7条特高压中，四条直流与一条交流已有市场预期，两条线路超预期。7条特高压在18-19年开工，意味19-20年电网一次设备公司将逐渐走出目前业绩下滑低谷。进度上看，18年四季度开工的线路、19年初招投标结束，2019年下半年至2020年是收入确认高峰。7条特高压设备2019-20年市场空间约为952亿元。可见，未来改半年业绩会有明显的改善。除设备板块占特高压总投资约62%外，另有线路材料招标、设计、土建施工等环节。
总之，“电网投资及特高压投资是逆经济周期的防御型行业”得到再次验证，龙头具有较好的防御属性与配置价值，可观察该板块一次设备龙头和二次设备龙头。据公开市场资料总结，相关标的：国电南瑞、中国西电、深科技、金智科技。

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