彤程新材(603650)新股申购：彤程新材

股票王

　　公司概况：
　　彤程新材(603650)主要从事精细化工材料的研发、生产、销售和相关贸易业务。根据橡胶助剂协会提供的数据，公司是中国最大的特种橡胶助剂生产商之一。
　　彤程投资直接持有公司29457万股股份，占发行前总股本的55.88%。ZhangNing与LiuDongSheng夫妻合计实际控制公司74.84%股份，为公司共同实际控制人。
　　行业现状及前景
　　在世界橡胶工业东移的大背景下，我国橡胶助剂生产企业抓住机遇，通过不断的技术创新、改进产品工艺等方式实现了快速发展，国际竞争能力显著提高，国内橡胶助剂行业已具有一定的开发能力和生产规模。2016年，我国橡胶助剂产量约占世界橡胶助剂总产量的80%，已成为世界橡胶助剂生产第一大国。
　　近十余年来，国内特种橡胶助剂行业快速发展。我国特种橡胶助剂产量由2003年的6.03万吨增长至2017年的31.70万吨，年复合增长率为12.59%，国内特种橡胶助剂市场已经完成从主要依赖国外进口到大部分产品国产化的转变过程。
　　公司亮点：
　　扎实的技术研发能力。公司依托位于北京和上海的双研发中心，在国内率先建立了科学有效的轮胎及橡胶制品剖析平台，是行业内为数不多具有自主研发和剖析测试能力，并以此为基础向客户提供产品性能改进方案的企业。
　　覆盖上游关键中间体的产业链布局。增粘树脂为公司生产业务的主要产品之一，分为PTBP增粘树脂及PTOP增粘树脂。公司利用基础化工原料及其中间体生产增粘树脂，中间体的质量和供应稳定性对公司橡胶助剂生产至关重要。为此，公司将产业链向上游延伸，增粘树脂生产过程中所需的PTBP、烯烃等关键中间体基本实现自主生产，有力保障了中间体的供应，从而在产品质量稳定性及生产成本控制方面具有明显优势。
　　募投项目
　　1、拟使用募集资金0.55亿元，用于华奇化工年产20,000吨橡胶助剂扩建项目。
　　2、拟使用募集资金2亿元，用于华奇化工年产27,000吨橡胶助剂系列扩建项目。
　　3、拟使用募集资金1.43亿元，用于生产设备更新提升项目。
　　4、拟使用募集资金1.26亿元，用于企业智能化建设项目。
　　5、拟使用募集资金1.51亿元，用于研发中心升级项目。
　　主要潜在风险
　　宏观经济及下游行业波动的风险。公司的营业收入主要来源于向轮胎制造企业销售橡胶助剂产品，橡胶助剂产品作为轮胎工业的重要原料，下游客户的需求量直接对公司的业绩产生影响。若轮胎行业景气状况不佳，对橡胶助剂产品的需求量明显下降，可能对公司的生产经营产生不利影响。
　　估值
　　发行人所在行业为化学原料及化学制品制造业，截止2018年6月8日，中证指数发布的最近一个月平均静态市盈率为24.54倍。
　　结合目前市场状况，预计上市初期压力位27元-31元。

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