【机构调研】一行业连续两周被数百机构密集调研

股票王

　　据iFinD数据统计，上周(5月21号—25号)A股合计达到123家公司发布机构调研公告，被10家以上机构调研的公司超过了33家，被20家以上机构调研的公司超过14家，其中深南电路和新宙邦分别被69、46家机构集中调研。
　　
一周机构调研前30
序号        调研时间        股票代码        股票简称        所属行业        调研机构数
1        2018-5-23        002916        深南电路        电子        69
2        2018-5-22        300037        新宙邦        化工        46
3        2018-5-24        300613        富瀚微        电子        39
4        2018-5-23        002271        东方雨虹        建筑材料        34
5        2018-5-21        002841        视源股份        电子        34
6        2018-5-22        002559        亚威股份        机械设备        33
7        2018-5-21        300073        当升科技        化工        31
8        2018-5-21        300136        信维通信        电子        30
9        2018-5-24        600869        智慧能源        电气设备        27
10        2018-5-21        002124        天邦股份        农林牧渔        25
11        2018-5-23        300203        聚光科技        公用事业        24
12        2018-5-23        002828        贝肯能源        采掘        23
13        2018-5-23        002022        科华生物        医药生物        21
14        2018-5-22        000606        神州易桥        计算机        20
15        2018-5-24        300365        恒华科技        计算机        17
16        2018-5-22        300662        科锐国际        休闲服务        17
17        2018-5-23        000606        神州易桥        计算机        16
18        2018-5-21        300457        赢合科技        机械设备        14
19        2018-5-22        300207        欣旺达        电子        14
20        2018-5-22        002153        石基信息        计算机        13
21        2018-5-22        300487        蓝晓科技        化工        13
22        2018-5-22        002050        三花智控        家用电器        13
23        2018-5-21        002620        瑞和股份        建筑装饰        12
24        2018-5-22        000513        丽珠集团        医药生物        12
25        2018-5-22        002157        正邦科技        农林牧渔        12
26        2018-5-22        300713        英可瑞        电气设备        11
27        2018-5-22        002131        利欧股份        传媒        11
28        2018-5-23        002876        三利谱        电子        11
29        2018-5-23        002008        大族激光        电子        11
30        2018-5-21        002183        怡亚通        交通运输        10
从行业方面来看，调研次数排在前四位的分别为电子、计算机、化工、医药生物。调研机构家数排在前四位的分别为电子、化工、计算机、机械设备。其中电子行业已连续两周机构机构家数及调研次数排在首位！

　　
一周机构调研行业集中度
序号        所属行业        调研机构数        次数
1        电子        250        17
2        化工        120        13
3        计算机        86        14
4        机械设备        69        9
5        农林牧渔        63        7
6        电气设备        48        9
7        医药生物        47        9
8        公用事业        40        4
9        建筑材料        36        2
10        家用电器        29        4
11        建筑装饰        24        6
12        采掘        23        1
13        休闲服务        19        2
14        传媒        15        4
15        轻工制造        15        8
16        交通运输        13        4
17        通信        11        3
18        纺织服装        10        2
19        汽车        10        7
20        食品饮料        9        3
21        商业贸易        8        2
22        房地产        7        3
23        有色金属        4        1
24        国防军工        3        2
深南电路调研纪要

　　调研对象：深南电路股份有限公司
　　参与机构机构名称及参与人员：华夏基金；富国基金；华润元大；沃伯格投资；河床资本；招商资管；高盛(亚洲)；天风证券；汐泰投资；平安大华等69家调研机构
　　调研内容简要：公司的募投项目进展主要如下：(1)南通项目已完成第三方体系认证，进入试生产状态，接下来将以客户认证和产能爬坡为主，年底预估会释放少量的产能，预计在明年底可以达到相对稳定的生产状态。无锡项目中通信载板的部分在原有厂房建设，目前在生产和调整过程中，进展顺利；存储方向已经开始建设，预计明年底能完成。
　　(2)公司走技术领先路径，主要目标定位在国际国内高端市场，在技术和市场方向上总体风险较低；运用新技术时，个别设备上需要一个能力提升的过程，但整体还是比较乐观。
　　公司在技术上处于领先位置，但毛利率相对较低，原因主要体现在：(1)公司毛利率变化主要与公司三项业务构成、市场定位及客户构成、新工厂产能爬坡等多项因素相关，需综合以上因素进行分析。其中PCB业务毛利水平受原成熟工厂搬迁和新工厂爬坡、各工厂专业化程度影响较显著。目前公司在专业化工厂建设、自动化生产两方面都有发力，预计未来毛利率会有所改善。
　　(2)一季度毛利率有所改善主要与产品结构等因素相关。
　　未来公司对三个生产基地专业化的定位和对于未来专业化的工厂运作与激励主要为：(1)生产基地的专业化定位主要依据工厂特点来进行，此外也会有一些评分体系和细化的分类原则。未来预计会保留一到两个工厂来完成小批量的需求。(2)公司一直都非常重视工厂运作效率的提升，在骨干员工的激励上有较多投入。不同定位的专业化工厂会综合根据盈利、公司设定的战略目标等进行激励。
　　目前公司的产品主要面向民用市场，广泛运用于通信、航空航天、工控医疗、汽车电子、消费电子、服务/存储等领域，军品占比较小。
　　航空工业集团作为公司实际控制人，通过股权控制关系及国资委相关要求履行国有出资人的管理义务，对具体的业务运营不直接干预，公司自主参与市场竞争；但对主业以外的投资有所限制。
　　汽车市场是公司未来主要发展的市场之一。未来智能驾驶将推动高频PCB和刚挠结合板增长，大功率PCB将成新能源汽车主要需求，车用PCB逐年稳定增长。公司掌握汽车领域PCB所涉及的关键技术，也获得客户认可，已有相应客户储备。
　　中兴事件对公司的影响以及对5G推进进度的影响如下：(1)中兴事件仍在发展中。目前公司回款正常，未对公司造成重大影响，公司会保持持续关注。(2)中兴事件对通信行业短期内可能存在影响，但全球范围内各大通信厂商对5G的投入仍在正常推进，从长期来看影响还有待观察。
　　公司发展了与PCB客户同源的PCBA业务。目前看，部分中等规模客户希望公司把PCBA和PCB流程全部完成，体量较大的客户一般自己完成。具体还要看客户产品类型与公司规划的匹配度。目前公司产能利用率处在较高水平。不同的产品的报废率有较大差异。对公司而言仍存在改善的空间。例如通过更新设备、自动化等角度减少对人的依赖等手段，稳定制程。
　　封装基板去年下半年毛利率较上半年低，原因在于主要是因为产品结构调整，上下半年产品、客户有所不同。下半年可能批量大、毛利率低的订单上的比较多。
　　对于公司明后两年的增长点这个而言，公司在基板领域未来主要关注MEMS(包括硅麦克风、传感器等)、移动智能终端应用芯片封装、存储等。封装基板的产能的释放会存在一定周期，认证也要看客户具体情况。
　　公司虽然是国内基板领域的先行者，但与已经在此领域深耕数十年的国际领先厂商相比确实存在差距。过去8年，公司依靠部分拳头产品，打造了业务的基础的能力，包括技术、质量及运营体系等；公司通过继续扎实做好运营、定位包括新一代存储用基板在内的领先产品、投入新工厂将不断加强自身竞争力。
　　公司持续关注存储领域，在MSD、eMMC产品均有涉及，并有相应客户储备。
　　公司与长电、华天业务合作顺利。半导体行业需要一定的规模效应，产业链上下游也要联动。公司与产业链的主要企业都有联系。
　　2017年电子行业增速大大超过市场预期的原因主要有：部分超预期的市场事件，如虚拟货币激发的挖矿机等需求，带动全球相关产业链；苹果连发2款机型、全球存储器涨价潮、汽车电子高速增长等。加之2017年全球宏观经济逐步稳定，各项因素综合下导致2017年电子行业增速超预期。
　　公司三项业务未来3-5年发展的规划目标：公司对三项业务分别制定了行业发展目标，在细分市场要做到领先。具体在招股书中也有表述。

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