原油逼近70美元，钾肥价格持续上涨

股票王

行业运行情况

上周,国际油价小幅上涨,国内化工品价格涨跌互现:重点监测的 220 个主要化工产品中, 62 个上涨, 54 个下跌,其中己二酸( 12.9%)、 R32( 11.6%)、磷矿石( 8.6%)涨幅居前;二氯甲烷( -7.2%)、纯碱( -11.6%)、顺酐( -17.0%)跌幅居前。

重点产品 1: 原油价格逼近 70 美元

上周,WTI期货上涨 2.12%至 61.44美元/桶,Brent期货上涨 1.82%至 67.62美元/桶,利比亚输油管爆炸利好消息持续发酵,同时根据 Wind 数据,美国原油库存减少 499.2 万桶至 4.28 亿桶,中国库存为 2615 万吨,触及 7年最低位。贝克休斯数据显示,截至上上周,美国石油活跃钻井数连续 3周持平于 747 座,后续伊朗首都冲突事件或将引发市场供应进一步缩减;受 油 价 上 涨 推 动 , 韩 国 乙 烯 / 丙 烯 / 丁 二 烯 FOB 价 格 分 别 上 涨5.8%/3.1%/7.3%至 1375/975/1180 美元/吨,华东地区丙烯/丁二烯价格也有小幅上涨。

重点产品 2:钾肥价格持续上涨

上周,盐湖钾肥出厂价上调 100 元/吨,基准产品 60%粉晶到站价为 2150元/吨,青海地区氯化钾( 60%粉)市场价随之上涨 4.9%至 2150 元/吨,根据百川资讯,国产钾供应量有所减少,边贸货源紧俏;温哥华氯化钾价格上涨 4.2%至 248 美元/吨,巴西和欧洲西北部市场价格持续上涨。

行业上行趋势延续, 短期关注冬季限产影响

基于中期视角,我们预计行业景气整体仍将保持上行趋势,主要由于: 1)原油价格稳中有升,对化工品价格构成支撑; 2)经济韧性较强,化工品需求端总体稳健; 3)国内新增产能投产持续趋缓,且环保因素持续冲击。 短期来看,供暖季气荒对甲醇、尿素、 MDI 等产品生产造成显著影响。 长期而言,货币政策趋紧背景下,细分领域龙头具备竞争优势,能通过内生式发展持续提升市场份额,进而带动国内化工行业逐步走向集中和一体化。

聚焦民营炼化主题及细分领域龙头,关注成长股估值切换

1) 民营炼化主题将提升相关公司成长性且主业业绩良好,看好桐昆股份、恒逸石化、 荣盛石化、恒力股份等; 2)低估值细分领域龙头依托竞争优势,有望持续进行内生式发展,如万华化学(聚氨酯、石化)、 辉丰股份(农药)、华鲁恒升(尿素、煤化工)、浙江交科( PC) 等; 3)国瓷材料等电子化学品龙头业绩持续增长,估值切换后具吸引力。

风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。

王振国

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