环保市场空间初步开启 板块进入加配良机

股票王

经历了今年以来的大幅调整后，受政策面、业绩面等因素影响，近日环保板块开始出现反弹。

近日，中央经济工作会议在北京举行，生态文明被列为3大攻坚战、8项重点工作之一，重视程度再度提升。会议指出，打好污染防治攻坚战，要使主要污染物排放总量大幅减少，生态环境质量总体改善，重点是打赢蓝天保卫战，调整产业结构，淘汰落后产能，调整能源结构，加大节能力度和考核，调整运输结构。

相比2017年，2018年对“污染防治、生态文明”的论述篇幅较多，谈得很具体，有所超市场预期。“污染防治”被列为2018年三大攻坚战之一，足见中央宏观调控部门对“污染防治、环保”的重视。另外，在生态文明建设的表述中，提到了“培育一批专门从事生态保护修复的专业化企业”，相关表述提到的非常细。建议2018年应高度重视“环保产业链”的投资机会。

随着行情回调叠加上行业整体业绩增速仍维持良好水平，目前环保股的估值水平已调整到近三年来的最低位。数据显示，截至昨日，中信环保指数滚动PE为34.76倍，市净率PB为3.33倍；相较2016年2月29日PE35.20倍、PB3.39倍的阶段性低点还要低。

业绩方面，截至21日，数据显示，申万环保板块共有29家环保行业上市公司公布2017年度业绩预告，其中，23家上市公司业绩预增。预告净利润同比增长下限来看，蒙草生态、兴源环境、科林环境、新纶科技、科融环境、易世达等个股增幅都在100%以上。蒙草生态以190%的业绩增幅暂列排名第一。仅东江环保、盛运环保、津膜科技、三维丝4家公司业绩预计同比负增长。
机构分析认为，中央经济工作会议指出，要加快推进生态文明建设，环保执法持续高压和供给侧行业盈利改善为环保领域提供重要的发展基础。近期政策出台不断，市场进入主题窗口期，主题的配置以政策主线为锚，建议重点关注环保主题，工业环保、煤改气等细分领域迎来投资机会。

展望后市，中信建投认为，随着政策利好落地和上市公司业绩逐步释放，环保板块估值将重回上升区间。当前环保产业具备环境治理和社会投资双重属性，环保板块进入加配良机。

对于环保板块的投资机会，当前环保产业具备环境治理和社会投资双重属性，国家对环境质量要求的提高以及减缓GDP增速下滑的需求都要求环保产业在未来承担更加重要的历史使命，市场空间只是初步开启。环保板块进入加配良机。建议关注政策驱动力明显的细分领域龙头、业绩估值较为匹配个股以及处于历史低估值个股。

环保板块目前整体估值较低。这也是环保行业受到机构关注的原因。不论从行业整体还是相关个股的业绩来看，在第三季度，环保板块基本面都得到了改善。44家上市公司中，有41家在第三季度实现盈利。但是根据数据显示，环保行业的平均动态市盈率为49.22倍。在政策强催化的背景下，环保行业在第四季度将有更好的表现。PPP模式也有助于环保行业的发展，无论从业绩还是估值来看，环保行业已经具备布局良机。

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