年末超跌反弹中寻战机 三大板块最可期

股票王

  经过持续调整后大盘已回落至年线附近震荡。虽然热点持续性不强，但不少板块已在底部区域蠢蠢欲动。金融投资林珂表示，在业内人士看来，蓝筹股近期纷纷企稳回升，估值较低的大金融或受到资金关注。此外，市场关注度一直较高的次新股在本轮调整中跌幅不小，企稳后有望出现强劲反弹。

一、银行。基本面看，今年上市银行净利润增速告别了过去6年持续下行阶段，开始明显上行。年初以来，A股银行板块涨幅达8%，板块市净率与市盈率估值均上升。虽然银行板块整体涨幅不大，但其中有部分个股出现大幅上涨，招商银行和平安银行年初至今涨幅分别达到70%和50%，股价表现大幅领先可比同业。行业人士认为，业绩仍是股价核心驱动力，招商银行和平安银行作为零售银行龙头，估值溢价持续提升，走出独立行情。

从机构投资者配置看，三季度公募基金重仓银行板块比例达6.77%，连续多个季度上升，增配空间仍大。北向资金配置A股偏好低估值蓝筹。测算今年流入银行板块资金约340亿，持有市值较多的为招商银行、平安银行、兴业银行和工商银行。下半年北向资金对平安银行和招商银行A股的配置力度加大，显示出对零售银行龙头的持续看好。虽然银行板块整体走势趋于稳健，但其中也不乏投资机会。广发证券分析师屈俊表示，监管节奏趋缓且协同强化，供给侧改革利于行业不良底层资产改善，银行业不良反弹趋缓，基本面稳中向好，板块配置价值提升，维持对银行板块的“买入”评级。天风证券分析师廖志明表示，明年银行业绩增速将进一步上行，支撑估值提升，戴维斯双击效应延续。以四大行为绝对收益标的，看30%空间，四大行负债成本低且受益于利率上升，业绩改善趋势明确，大行中主推农业银行。中小行主推平安银行，智能化零售银行之代表。关注宁波银行、常熟银行等。

二、非银金融。就非银金融行业看，保险板块整体表现较好，券商则出现明显调整。但就近期看，随着大盘逐步企稳，非银金融也开始震荡蓄势，作为弹性大金融板块中较好的细分领域，反弹空间值得看好。

保险行业2017年实现戴维斯双击，但主要是估值水平提升，业绩增长还有表现空间。广发证券分析师商田指出，2018年估值提升的边际力量减弱，预计股价空间更多依赖内含价值的增长。观察助推保险股上涨的四大逻辑，即行业集中度提升、产品结构优化、利率水平维持相对高位以及政策红利，总体上仍然成立。目前四家公司2018年P/EV介于1.1-1.25倍，大致判断2018年股价不低于20%-30%的上涨空间，建议关注中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿。中航证券分析师赵律表示，看好保险股长期投资价值，把握前期回调机会抓紧建仓，建议关注在较长区间内保持高行业竞争力的保险公司。

券商板块经过持续调整，目前证券行业市净率估值1.78倍，位于近两年估值底部。分业务风险释放较充分，净资产仍具备较高安全性。券商用资类业务主要为两融、股票质押回购、自营。目前两融余额已回落至2015年低位水平，券商资本中介业务整体风控严格且担保率维持较高水平，自营投资2016年资产配置结构向固收倾斜，且固收投资整体杠杆水平降低。商田指出，成交金额企稳回升，市净率触底，板块配置具备高性价比。两条主线推荐标的，一是综合实力雄厚、业务均衡的大券商，如中信证券、国泰君安、华泰证券等；二是事件性驱动的弹性券商，如国元证券、兴业证券。

三、次新股。虽然在本轮调整中次新股表现差强人意，但估值水平的快速回落，高弹性对资金的吸引力，及超跌、高送转、高成长等炒作主题等诸多看点仍是次新股反复走强的催化剂。从超跌角度看，部分次新股在上市结束涨停后便开始大幅回落，整体涨幅并不算大。不少短线资金被深套其中，往往后市反弹动力更充足。有分析认为，短线被错杀的个股，往往在较大跌幅出现后迎来的超跌反弹也十分给力。不论被套大资金的自救，还是抄底资金介入，都会推动股价出现一波反弹。在业绩持续增长，短期无重大利空等前提条件下，跌幅越大的个股往往反弹动能也越充足。

考虑到目前市场增量资金不足，存量资金博弈背景下，次新股难以出现大范围走强的可能，机会将更集中在更具想象空间的个股中。业内人士指出，次新股阵营有望重新洗牌，业绩不佳，且没有题材的公司可能将持续走弱，而好公司则可能重新获得资金关注，板块分化将更为明显。总体看，近日调整中不少优质次新股遭市场错杀，投资者可以从错杀个股中寻找机会对众多次新股中选择出潜力标的，那些基本面没有太大变化，但股价从高点大幅回落的个股，就是后面重点关注对象。对活跃资金关注度极高的次新股来说，超跌就是最大的利好。在大盘震荡背景下，市场热点也在快速切换，在此背景下，后市投资者可重点关注严重超跌个股。个股选择上，投资者可关注业绩好，持续增长，股价高点大幅下挫的个股，最好是无缘无故下跌，而且是无量空跌的个股。除超跌概念外，时至年末，高送转仍需重点关注。虽然高送转近期被管理层打压，但高送转行情并不会因此而消失。对有业绩支撑，家底厚实的次新股来说，高送转概念仍是其重要的炒作主题之一。建议关注泰嘉股份、英搏尔、科达利、中环环保。

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