中兴通讯 最确定最受益的ICT龙头 业绩持续高增长 强烈推荐评级

股票王

事件：

    中兴通讯于2017年8月25日发布中报，公司实现营业收入人民币540.1亿元，较上年同期增长13.1%。实现归属于上市公司普通股股东的净利润人民币22.9亿元，较上年同期增长29.8%，基本每股收益为人民币0.55元。

    点评：

    1、受益运营商网络投入，主营业务收入持续增长。运营商业务实现营业收入323.52亿元人民币，同比增长12.58%；消费者业务实现营业收入178.94亿元人民币，同比增长24.11%；政企业务实现营业收入37.65亿元人民币，同比下降18.17%。

    2、公司全球化格局进一步优化。公司国际市场实现营业收入人民币216.9亿元，占比40.2%，国内市场实现营业收入人民币323.2亿元，占比59.8%。中国本土营收和毛利双增，欧美和大洋洲地区业务增长24.81%，全球市场格局进一步优化。

    3、聚焦5G，继续加大投入力度。中兴通讯在5G研发方面有先行优势，公司在无线、5G承载等关键技术强化投入，致力于引领5G合作创新和Pre5G持续演进，成为全球运营商迈向5G、实现数字化转型的重要合作伙伴。

    4、上半年，中兴通讯公告进行努比亚股权转让，显示了公司在手机业务领域的持续改善，符合公司对手机业务的总体定位和新的战略安排，预计17年手机业务将明显减亏。也彰显公司新管理层在公司治理方面的魄力与执行力。亏损或非主业业务的陆续剥离，有助于继续加大运营商业务的研发力度，筑基更长期稳健的发展。

    5、盈利预测及投资建议

    5G是必将到来的新一波大浪潮，继续强调中兴通讯是5G最确定最受益的龙头公司，对公司2017-2019年的盈利预测EPS分别为1.11、1.28、1.43元，对应PE分别约为20、18、16倍，持续“强烈推荐”。

    6、风险提示：全社会信息化设备支出不及预期；海外业务发展受阻。

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白雪526111439

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