机会情报:白马股调整之后继续上车

fonggb

白马股调整之后继续上车
　　最近华大基因IPO发行了，周五第一天上市，以16.37元开盘，当日涨停收至19.64元。华大基因上市以后，有一个很大的问题是我们比较关心的，就是市场到底会给它多高的估值。华大基因可能会带来相关板块的短期刺激，但不一定会像雄安板块出现短期翻倍的行情。
　　华大上市更看好基因编辑
　　华大基因在国内基因数据和基因检测领域是老大，市场规模、市场占有率排第一。其实老二、老三也在A股里，现在借壳ST天仪的贝瑞和康，在国内位居华大基因之下，市场占有率排第二。达安基因（002030）也做得非常好，以基因检测、基因测序为主业。这两个是纯正的基因概念股，和华大基因是一个板块的。所以，华大基因未来的定位和估值一定和这两个股票有同样的定位逻辑。
　　除了基因检测领域，另外一个就是基因编辑，是在基因检测的基础上进行一些基因的修饰。比如基因检测主要做的是检测一个人的基因，看看会有什么病，但是真正在基因治疗领域就叫基因修饰或者基因编辑。这块业务在A股也有相关公司，比如信立泰（002294）和贵州百灵（002424）。国内在基因编辑领域中，最权威的是四川华西医院魏于全教授带领的团队，他们在这个领域已经做到世界的前列，而这两家公司和魏于全团队有合作关系。
　　相对来说，像信立泰和贵州百灵这种基因编辑板块，主业更多的是一些传统的生物制药行业，只是在向基因编辑领域拓展新业务，它占领的是行业制高点。但是在估值上面，它的市盈率水平、估值水平依然按照传统的医药股，大概20倍、30倍的估值水平，这存在提升空间。总之，做投资不仅仅是考虑公司本身是否有前景，同时还要考虑股价是否适合介入投资。
　　白马股调整之后逢低再上车
　　近期，白马股已经明显分化，除了一些个别补涨的股票外，以茅台、白药为代表的传统消费和医药类股票已经进入中期调整格局。最近走得好的白马股可能是前期滞涨的行业，比如银行、保险，或者传统的周期性板块，而真正的前期领涨龙头很早就已经进入到调整周期里面了。
　　我认为，白马股上涨的整个趋势一旦形成，就不会轻易扭转，但是也不会天天涨，是有进三退一的这种正常规律的。从周线或月线的角度去看，其实它们都处在正常的中期调整过程中，而这是一个很健康的形态特征。
　　市场本身是在熊市环境下，个股出现一段时间的上涨后，需要有高位的周线级别的调整，或在上下10%到15%的幅度内横盘整理，来消化获利盘，同时调整、修复一些超买的技术指标。目前来看，白马股只是进入一个中期调整，而不是牛市结束。
　　对于大众消费品、生物制药领域的医药板块，这些股票的累计涨幅并不大，而且估值水平并不高，它们并没有进入到泡沫阶段，调整也只是底部的二次探底后再上升的过程。对于多数白马股，包括大蓝筹的金融股，整体估值水平依然处在复苏的初期阶段，所以它们的调整幅度不会特别大，而且目前也不会见到顶部。
　　所以，当白马股出现周线级别的调整，调整两到三周以后，可以进行逢低逐步再上车的建仓。
　　航运板块可能是下一个低位反转的行业
　　另一方面，下半年可以关注一些周期股的复苏，最近我也比较关注航运类股票。中远海控（601919）收购香港的东方国际，高溢价的收购凸显了航运股被低估。很多航运类的股票价格都在净资产附近，近期国际贸易复苏以后，航运业也开始进入复苏的格局，就像上半年工程机械类股票出现比较好的上涨。
　　今年年初，我在微博上反复谈到造纸行业的机会，造纸板块在今年的中报业绩都预增好几倍。我觉得航运板块可能是继有色、造纸之后的下一个存在低位反转的行业，值得留意。
　　航运业现在最大的问题，就是由于这几年国际航运持续低迷，造成寡头现象，如A股中海和中远的合并、中远海控收购东方海外国际等。虽然说整个航运行业前几年经历了萧条期，但对我国的航运企业来说，首先作为国家战略性的行业，它不会倒闭；其次经过这几年的市场低迷期，实现了市场份额的再集中。一旦市场复苏，形成寡头垄断的格局后，未来的利润率会非常高。

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