【风口研报·行业】潮州规划43GW海上风电场址，同时漂浮式海风和柔性直流技术迎新进..

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潮州规划43GW海上风电场址，同时漂浮式海风和柔性直流技术迎新进展，分析师强call该关键环节有望迎量价齐升新机遇

《风口研报》今日导读

1、海缆线缆（中天科技、振江股份、华通线缆）：

10月20日，广东潮州发布《潮州市能源发展“十四五”规划》，拟规划2个海上风电场址，初步规划总容量43.3GW；

信达证券蒋颖认为海缆是海风产业链的重要一环，海风海缆板块迎多项催化，潮州海风规划43GW叠加技术迎新进展，看好未来深远海的开发及新技术的发展将带来量价齐升新机遇；

安信证券胡洋认为仅广东省风电新增装机容量已超出全省规划目标，国内海风装机空间持续超预期，下半年风电行业排产及开工情况持续向好，产业链相关公司业绩有望得到明显修复；

风险因素：新能源产业政策变动、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑。

2、金牌策略：

广发证券：ERP顶部区域，等待2个信号明朗；

申万宏源：圆弧底，布局期；

民生证券：A股反弹放缓，全球处于金融紧缩下的混沌期；

海通证券：准备迎接年内第二波机会，新能源+数字经济弹性或更大。

主题一

潮州规划43GW海上风电场址，同时漂浮式海风和柔性直流技术迎新进展，分析师强call该关键环节有望迎量价齐升新机遇

事件：10月20日，广东潮州发布《潮州市能源发展“十四五”规划》，拟规划2个海上风电场址，初步规划总容量43.3GW。

其中，粤东场址六离岸距离72-160公里，水深15-50米，初步规划容量10.8GW，粤东场址七离岸距离75-185公里，水深11-50米，初步规划容量32.5GW。

信达证券蒋颖：海风海缆板块迎多项催化，潮州海风规划43GW，技术迎新进展

截至目前，国内已公布沿海地区“十四五”规划的海上风电装机容量超120GW，海缆具有发展确定性强、行业壁垒高、竞争格局稳定的特点，海上风电产业的快速发展同步拉动海缆的需求增长。

同时根据海上风电公众号消息，全国首个百万千瓦级漂浮式海上风电试验项目有望在万宁落地，项目计划总投资230亿元，亚洲首个柔性直流输电海上风电项目三峡如东海上风电项目启动招标，总输送容量为1.1GW。

蒋颖认为海缆是海风产业链的重要一环，考虑到国内海风装机空间持续超预期，短期推进节奏加快，看好未来深远海的开发及新技术的发展将带来量价齐升新机遇。

A股相关公司包括：中天科技、亨通光电、振江股份、起帆电缆、华通线缆等。

安信证券胡洋：国内海风装机空间持续超预期，产业链相关公司业绩有望得到明显修复。

根据风芒能源的统计，目前广东共有16个市发布了“十四五”能源发展规划，其中规划的风电新增装机容量达到20.9GW（仅统计提出明确量化目标的城市），已超出全省规划目标。

目前国内所有沿海省份均设立了“十四五”期间海上风电装机目标，各省规划新增并网装机规模合计超过55GW。

而从近期广东潮州、汕头以及此前江苏盐城、福建漳州等地的中长期规划目标来看，海上风力资源发达地区市级的规划就可达到数十GW的量级，因此未来国内海上风电实际装机空间或将远超预期。

从短期推进节奏来看，根据风电之音统计2022年前三季度国内共有67GW的风电项目启动风机招标采购，已超过2021年全年水平，其中海上风电项目接近13GW（不包括国电投10.5GW海风框架招标）。

在招标放量的同时，平价海风项目的建设进度亦超出预期，下半年风电行业排产及开工情况持续向好，产业链相关公司业绩有望得到明显修复。

主题二

结构性机会仍在，反转需等待海外信号

本周末策略分析师观点相对谨慎偏乐观，核心原因是促成近期反弹基本因素仍在：A股的ERP风险溢价在历史高位、性价比高。

但本轮反弹不如4月底流畅，主要原因为全球资产的锚——美债收益率突破了4.2%，中期对于资本市场的金融抑制仍较强。但周五出现了边际加息放缓的信号，这也促成了美股的反弹。

行业配置方面，多数分析师仍看好10月份行情将围绕高盈利成长、业绩超预期方向，还有内需偏中游升级的信创、军工、高端制造、半导体等方向。

广发证券：ERP顶部区域，等待2个信号明朗

A股股权风险溢价再次到达顶部区域（75%历史分位数），与今年4月份相比，“否极泰来”核心赔率指标处于“较为便宜但并不极端”的位置，意味着市场大幅下行的风险有限，但近期胜率改善的信号尚不明朗（美债、稳增长），ERP在顶部徘徊。

市场变局的观察要素是2大信号：美债利率上行压力得到缓解（对应美国宽松），国内稳增长预期重新统一（对应盈利牵牛）。四季度将是重要观察时点，等待进一步明朗信号。

配置的线索沿着“国家战略”和“行业景气”的确定性展开，国家安全自上而下战略升级，对应三条主线。

第一，战略科技，主要指向国防安全，军强才能国安，国防安全（军工及信息化）；第二，资源保供，主要指向能源安全（煤化工/油气设备/新材料）；第三，卡脖子领域自主可控，从信息安全方面，信创启动将加速自主IT生态成熟（国产软件）；从制造安全方面，对应设备自主可控（医疗设备）。

申万宏源：圆弧底，布局期

美债收益率拐头向下的条件主要有两点：一是美联储加息预期看到边界。二是全球经济衰退预期进一步催化，资本市场开始有效反映衰退预期。

如果A股要打开上涨空间，美债收益率下行可能是必要条件。以美债收益率为锚，上证综指的隐含ERP只有历史36%分位数，仍处于中低性价比区域。

圆弧底：当前判断是，短期市场在圆弧底中，反转确认尚欠缺条件，当前研究的重点可能也并非强求对市场绝对低点的择时。

布局期：政策落地窗口期邻近+总体高性价比，有成为结构主线潜力的方向当下不妨提前布局好。岁末年初，大安全主题势必密集催化，重点关注医药、信创、军工。房地产风险处置加速，地产龙头仍建议底仓配置。

新能源总体性价比改善，但分化行情仍将延续，继续底仓配置2023年景气向好的细分领域(储能、动力电池、光伏电池片和

组件)。

民生证券：A股反弹放缓，全球处于金融紧缩下的混沌期

本周A股主要指数中仅有中证1000/小盘成长取得正收益，而与宏观经济更相关的大盘风格则出现了大幅下跌。如果国内经济基本面的反转信号迟迟未出现，则反弹的持续性就会降低。

金融紧缩在过去一段时间压制了长久期资产与大宗商品的价格。近日，非美央行相继释放了加息放缓的信号，而美联储也传递出了加息“边际放缓”的预期。

一旦市场因为美国经济预期走弱最终形成美联储加息节奏放缓的预期，大宗商品反而随时可能全面反弹，就如1979年沃尔克所面临的一样。在美元真正确定走弱后，大宗商品的全面反弹有望开启。在人民币走弱概率较大的未来，有滞必有胀是重要主线。

在模糊时刻，也只能把握其中部分的机遇，维持对于大宗商品对应行业的年度级别推荐：油、有色金属（金、铜、铝、钼）、资源运输（油运、干散）和煤炭；成长关注：国防军工，信创。

海通证券：准备迎接年内第二波机会，新能源+数字经济弹性或更大

以披露预告/快报的公司为样本，22Q3科创板业绩表现亮眼，盈利增速继续提升。

结构上制造强者恒强，消费小幅改善，低碳经济景气度维持高增，数字经济业绩增速依然较高。

二十大奠定发展主基调，稳增长、保交楼政策落地有望催化四季度的第二波机会，新能源和数字经济等成长板块弹性或更大。