4万亿旧改投资催热产业链关注，这家与华为合作的小公司迎来约150亿增量空间

股票王

      宁水集团：国常会和政治局会议接连提及旧改，旧改有望成为今年逆周期调节重点发力领域，东吴证券分析师陈显帆梳理后认为，智能水表安装升级作为旧改工程重要组成部分，投入力度有望持续超预期，宁水集团作为机械和智能水表行业龙头，将显著获益。

      财联社 4 月 20 日讯，宁水集团近日公告称，中标大庆石油管理局有限公司民用供水业务分离移交维修改造工程智能水表采购第一标段 NB-IoT 无线远传水表项目，金额合计 0.22 亿元。东吴证券分析师陈显帆认为，智能水表安装升级作为旧改工程重要组成部分， 投入力度有望持续超预期 ，宁水集团作为机械和智能水表行业龙头，将显著充分获益。

      国常会和政治局会议接连提及旧改，旧改有望成为今年逆周期调节重点发力领域。官方定调今年各地旧改计划涉及居民近 700 万户，比去年增加一倍。陈显帆初步估算我国城镇需综合改造老旧小区投资总额可达 4 万亿元，如改造期为 5 年，每年可新增投资约 8000 亿元以上。

      智能水表安装升级是旧改工程重要组成部分，投入力度持续超预期概率较大，宁水集团作为机械和智能水表行业龙头将显著充分获益。

      智能水表行业边际变化明显，高景气度下宁水集团这类龙头公司将率先受益，概括来看主要有三大向好趋势：①政策对水表使用的量和质均提出明确要求；②技术成熟有效解决行业痛点 NB-IoT 水表加速推广；③存量旧表置换+增量新表升级， 152 亿市场空间正释放。

      目前水表行业市场集中仍然较低（CR3 仅 20%左右），NB-IoT 水表对参与公司提出更高要求， 集中度有望稳步提升。 宁水集团在质量、品牌、渠道、服务、技术、成本等多项核心竞争优势，在行业高景气度形势下受益程度将更大。

      NB-IoT 加速推广有望提升宁水集团估值，公司 2015 年与华为合作研制出 NB-IoT 物联网水表等系列产品 ，也是国内最先与移动、电信、联通三大运营商合作，与中国通信信息研究院、华为共同起草产品标准，建立 NB-IoT 终端产品检测实验室。2019 年公司 NB-IoT 智能水表销量超过百万台，“政策+标准+基站+成本”多轮驱动，公司插上科技翅膀。

      陈显帆预计宁水集团 2020-2022 年 EPS 分别为 1.71、2.16、2.79 元，对应 PE 分别为 21、17、13 倍。

      风险提示：公司产能投放不达预期、机械表和智能表价格下降超预期、疫情影响招投标进程等。

papagm

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shinyi

谢谢楼主分享，辛苦了！

czy112

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