震荡整理 结构机会

今日股市

　　大盘指数在权重板块支撑下弱势反弹。市场风格方面，早盘强势的中小盘个股在午盘之后随着大盘权重股转强而有所回落。说明整体行情仍处于平衡市阶段。

　　部分券商从后两会历史走势数据的角度强调行情仍存在阶段性可以参与做多的时间窗口。但更多的机构投资者则对市场持有谨慎态度，给人感觉就是认为没有系统性行情的情况下，市场只有阶段性下跌之后才有可操作空间。结合投资者的预期来看，即看涨盼跌的市场心态是非常明显的。

　　所谓看涨盼跌。一方面投资者认为市场并不存在系统性风险，但场内资金面仍能支撑结构性做多机会。即静态存量博弈、动态结构性增量边际改善(新基金发行保持平稳)的行情环境下，改革与成长受益龙头个股仍存在参与做多的机会。这就是投资者的看涨心态。而另一方面，没有系统性做多机会的情况下，个股结构性反弹情绪必然会受到整体市场风险偏好的影响。因此，对于受益于改革与转型的个股，其上涨必然是充满波折的。即改革与成长类个股在反弹之后面临技术性回调的需要。这就是投资者盼跌的心态。

　　整体上来看，万隆证券研究中心认为，整体上来看市场处于存量博弈状态。因此，市场参与难度较大。而结构性的角度来看，改革与成长类个股存在确定性的参与机会，此类活跃类个股将有望吸引边际增量资金进场做多。即结构性博弈机会是相对确定的。这是当前我们需要强调的。

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