光环新网(300383)IDC与云计算双轮驱动，核心业务稳健增长

步步为赢

　　事件
　　2020年1月20日发布2019年度业绩预告。光环新网(300383)预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润8-8.5亿元，同比增长19.86%-27.35%。
　　简评
　　1、业绩符合预期，核心业务维持稳健增长。
　　公司预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润8-8.5亿元，同比增长19.86%-27.35%，其中，四季度单季度实现净利润为1.89-2.39亿元，同比增长2%-30%。报告期内，公司数据中心客户上架率实现同比提升，IDC业务与云计算业务继续保持增长势头。子公司北京科信盛彩云计算有限公司业务进展顺利，2019年度业绩达到业绩承诺预期。
　　2、国内云和IDC市场发展潜力大，光环新网享行业红利。
　　云计算目前已经成为全球信息产业公认的发展重点，根据产业信息网预测，到2021年全球公有云收入将达到2991.8亿美元，中国市场增速最快，预计2021年达到170.7亿美元。云计算市场高增速对IDC产生刚性需求，预计2018年至2020年，我国IDC市场规模将继续保持较快增长，年复合增长率达到18.57%。同时，5G技术在国内的推广和普及将进一步释放移动互联网的海量数据处理需求，对数据中心处理速度和效能提出更高要求，成为推动我国IDC市场规模进一步快速增长的新引擎。未来到2021年，我国IDC市场规模预计将超过2,000亿元。
　　3、IDC稳步扩产，打造云计算生态圈。
　　公司作为国内IDC行业的领先企业，目前正在京津冀地区、上海及长三角地区IDC市场积极布局，房山二期、河北燕郊三期、燕郊四期、上海嘉定二期、江苏昆山园区等项目正在筹划和建设中，全部达产后，公司将拥有约10万个机柜的服务能力，将成长为国内排名靠前的第三方IDC厂商，公司已经在北京和上海持续布局，未来将有可能进一步在广东省布局IDC，全面覆盖国内三大经济区域。同时，公司通过收购无双科技、获得AWS运营授权、成立光环有云等坚定拓展云计算业务，通过光环云赋能平台，为广大用户、渠道与生态合作伙伴提供全周期云服务的推广、交付与客户支持，有望打造自身云计算生态圈。
　　4、深度绑定AWS，光环云国内市场拓展顺利。
　　光环新网通过三个主体：光环新网、光环云、光环有云，形成了对AWS在基础设施、营销渠道、生态运营、网络接入、客户服务等五个方面的本地化服务支撑。其中光环云专注于AWS服务在国内的营销与服务支持，提供包括直销和渠道销售AWS产品与服务、AWS相关解决方案与服务集成、AWS云生态系统服务支持与推广等，已经初步构建了涵盖大中小颗粒的多层次渠道营销体系。光环云数据助力AWS云服务的推广，借此拓宽国内市场，有望打开公司新成长空间。
　　5、维持盈利预测，维持“买入”评级。
　　我们维持公司2019、2020年净利润预测值为8.4亿元、10.2亿元，目前市值对应2019、2020年PE倍数分别为40X、33X，维持“买入”评级。
　　6、风险提示：公有云增速放缓；IDC上架不及预期；与AWS合作不及预期。

czy112

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