思创医惠(300078)发布股权激励计划，深度绑定核心团队

步步为赢

　　事件：
　　12月16日晚间，思创医惠(300078)发布公告：拟向激励对象授予权益总计2245.70万份，涉及的标的股票种类为人民币A股普通股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的2.61%。
　　点评：
　　上市后首次发布大力度股权激励计划，深度绑定核心团队
　　拟向核心对象授予权益2246万份，其中，拟向63名核心对象授予限制性股票1014万股（行权价12.59元，授予价6.30元），拟向66名核心对象授予股票期权1232万份。本激励计划是公司上市后首次实施股权激励，力度较大，激励总份额占公司总股本高达2.61%，有望深度绑定核心团队，提升公司凝聚力。
　　本次激励解锁业绩条件为，以2019年净利润为基础，20/21/22年净利润增长不低于10%/20%/30%。20/21/22/23年摊销金额分别为4571万/2769万/1350万/103万元。以2019年净利润2.11亿元计算，20年最低解锁业绩对应利润为2.32亿元，加回激励成本后，明年利润最低2.78亿元，同比增长31.7%。
　　医疗IT业务持续高景气，订单额加速成长
　　随着智慧医院全系列政策的有望逐步落地，医疗信息化行业有望持续高景气。2019年以来，公司订单保持了高速增长态势，订单增速位列同业前茅。
　　投资建议：公司医疗业务持续高景气，订单加速成长。激励计划有望显著提高员工积极性，释放公司业务活力。定增募投项目锁定医院长期需求，实现了双主业的协同，业务竞争力有望进一步提升。预计2019-2021年公司实现净利润2.11、2.78、3.52亿元，看好公司发展前景，维持“买入”评级。
　　风险提示：政策落地低预期，智慧商业业务低预期，行业竞争加剧。

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czy112

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