蓝光发展(600466)业绩高增，全国化布局显成效

步步为赢

　　一、事件概述
　　蓝光发展(600466)公布业绩预增公告，预计公司2018年实现归属于上市公司股东的净利润约为21.5亿元到24.5亿元，同比增长57%到79%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为22.5亿元到25.5亿元，同比增长68%到91%。
　　二、分析与判断
　　全国化布局，业绩大幅增长
　　预计公司2018年实现归属于上市公司股东的净利润约为21.5-24.5亿元，同比增长57%-79%；公司在立足成都大本营的同时，深耕长三角和粤港澳大湾区等核心城市群，全国化布局持续推进，助推业绩高增长。
　　销售高增，拿地稳健
　　2018年公司实现销售金额1041.7亿元，同比增长79.13%；实现销售面积1025.6万平方米，同比增长68.33%；超额完成全年1000亿元的销售目标，位列行业第27。全年公司拿地总价约284亿元，同比增长65.4%；拿地金额占销售金额的27.2%，较17年小幅下降1.8个百分点，投资保持稳健。
　　高管增持，彰显持股信心
　　2018年7月高管增持后，于2018年12月再次增持，合计增持953.67万股，占公司总股本的0.32%，增持金额为5001.54万元，充分彰显管理层对公司未来的信心。
　　三、投资建议
　　蓝光发展业绩高速增长，销售规模快速扩张，拿地节奏把控良好，管理层增持提振持股信心。预计公司18-20年EPS为1.11、1.63、2.44元，对应PE为4.8/3.3/2.2倍，公司近三年最高、最低、中位数PE分别为26.2/7.2/16.4倍，给予公司“推荐”评级。
　　四、风险提示：
　　房地产行业政策调控收紧，销售不及预期。

czy112

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