荣盛发展(002146)结转趋于均衡，保持稳健步伐

步步为赢

　　荣盛发展(002146)2018年上半年实现营业收入193.9亿，同比增长44.5%，实现归属于上市公司股东净利润为22.5亿，同比增长33.4%，EPS为0.52元。

　　二线城市结算占比提升，业绩增长具备持续性。公司业绩增长主要由于结算规模增加，上半年结算收入达到178亿元，较去年同期增长42.7%，结转区域来看，公司在沈阳、南京、长沙、济南、成都等重点二线城市结转规模占比由去年同期的26.5%提升至38.9%，同时公司结算毛利率同比提高2.7个百分点至32.3%。销售方面，2018年上半年公司实现销售额及销售面积分别为410亿元和384.8万平米，分别同比增长46.8%和48.2%，销售均价较去年全年水平基本持平。2018年公司计划签约金额约880亿元，上半年已完成全年目标的46.6%。
　　拿地方式多元化，现金流优化：2018年上半年公司充分利用招拍挂、城中村改造、股权收购等方式多管齐下加强土地储备，新增规划权益建筑面积402.8万平方米，相比去年同期下降25%，拿地金额总计约103.2亿元，同比下降18.6%，拿地金额占同期销售金额比重仅为25.2%，较去年同期的46.6%明显下降。截至2018年上半年末土地储备建筑面积约3630万平方米，可以满足公司3年左右的开发需要。公司上半年经营活动产生的现金流量净额达到49.7亿元，同比大幅增长166.4%，继2017年现金流为正后现金充裕水平持续提升。
　　3+X产业布局持续推进，高管增持彰显信心：目前荣盛产业新城已成功布局11个园区，规划面积近400平方公里，上半年产业新城规模、效益双丰收，荣盛兴城共完成回款24.02亿元，成功实现土地供应374.50亩，完成计划的34.70%。大健康方面，公司康旅投资继续围绕“京津冀协同发展”的国家战略，大健康产业业态初呈，与奥地利KYATT公司等签战略合作备忘录，报告期内荣盛康旅已实现签约13.74亿元，回款13.69亿元。基于对公司未来发展前景的高度信心，公司董事长等高管3人通过集合竞价的方式于7月9日至8月9日期间共增持公司股票6188万元，增持均价在7.68元-7.82元之间。
　　风险提示：房地产行业调控风险，公司销售不达预期。

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