【研选】仅12倍PE估值的优质数字中国标的，公司在摄像头等产品领域发展有望受益于...

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仅12倍PE估值的优质数字中国标的，公司在摄像头等产品领域发展有望受益于数字中国建设

本期摘要：

①仅12倍PE估值的优质数字中国标的，公司作为以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和服务运营商，在摄像头等产品领域发展有望受益于数字中国建设；

②主流制冷剂产品已扭亏，配额价格战结束叠加需求复苏，氟化工景气有望开启长周期反转。

往期回顾：

2月24日07:19《研选》发布文章精选机构关于石英行业研报，指出国产高纯石英砂的售价近期上涨至14万/吨，供需紧张有望贯穿全年，分析师测算后梳理出上市公司欧晶科技显著受益涨价。截至2月27日收盘，2日最高涨幅达11.6%。

【研选·大事件——读懂大市】

1、中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，做强做优做大数字经济，研究制定推动数字产业高质量发展的措施。

2、中共中央、国务院：将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考。

3、中宣部副部长：进一步做好软件正版化工作 助推国产软件产业高质量发展。

4、深交所召开房地产行业市场主体座谈会，促进房地产政策落地实效。

5、普路通：拟设立控股子公司，规划实现2023年钠离子电池中试线设计产能100MWh。

【研选·行业】

氟化工|主流制冷剂产品已扭亏，配额价格战结束叠加需求复苏，氟化工景气有望开启长周期反转

根据百川资讯的报价，R32、R134a和R125价格分别持稳于14000、23500、26000元/吨。近几年R32、R134a、R125的历史最高价格分别为32000、50000、84000元/吨。

申万宏源化工宋涛建议关注氟化工行业景气的底部反转，氟化工企业涨价业绩弹性大，同时各氟化工企业未来的资本开支将集中发展含氟聚合物和氟精细化工品，提供企业长期的成长性，包括巨化股份、三美股份、永和股份。

宋涛表示，三代制冷剂基期结束，抢夺配额价格战结束，2023年一季度以来，氟化工企业纷纷降低制冷剂开工率，同时原料萤石、氢氟酸、甲烷氯化物价格持续下行，制冷剂盈利缓慢回升，库存也在不断消化中。

同时二代制冷剂2023年的配额也在2022年底公布，其中R22总的生产配额缩减19%至18.18万吨，预计R22价格和盈利将保持较好水平。氟化工景气有望开启长周期反转，价格价差开启上涨模式。

据宋涛测算，预计国内制冷剂龙头巨化股份、三美股份、永和股份三代制冷剂配额占比分别为32.8%、17.9%、7.9%，行业集中度高，龙头企业涨价业绩弹性大。

风险提示：上游原材料价格大涨；政策变化风险；下游需求不及预期等。

【研选·公司】

大华股份|仅12倍PE估值的优质数字中国标的，公司作为以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和服务运营商，在摄像头等产品领域发展有望受益于数字中国建设

①公司概况：大华股份是全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商；

②看好理由：天风电子潘暕认为，数字化的核心关键流程为感知、分析、决策和控制，公司作为以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和服务运营商，在摄像头等产品领域发展有望受益于数字中国建设；

中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，指出要做强做优做大数字经济，到2035年，我国数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就；

公司G端业务受益于数字政务和数字乡村发展：数字中国建设要求发展高效协同的数字政务，加快制度规则创新，完善与数字政务建设相适应的规章制度，同时要以数字化赋能乡村产业发展、乡村建设和乡村治理，为安防行业带来巨大发展空间，政府端业务有望获长期受益；

数字中国全面布局催化公司B端业务：数字中国建设要求在农业、工业、金融、教育、医疗、交通、能源等重点领域加强布局，尤其是在能源转型和经济复苏的背景下，公司企业端业务有望快速增长；

③投资建议：潘暕预计公司今年实现营收350亿，国内、国外业务各占约50%，国内业务营收政府端业务占比约30%，企业端业务占比约50%，其它业务占比约20%，预计公司今年实现净利润35亿，对应PE仅12倍；

④风险提示：企业数字化转型进度难以把握；市场需求随宏观经济指标放缓。