【风口研报·洞察】A股市场第五次行情反转来了？沪指六连阳，两市成交额再上万亿，...

股票王

A股市场第五次行情反转来了？沪指六连阳，两市成交额再上万亿，机构指出后续需要继续跟踪这三个关键点

【宏观策略·机构观点】

指数反弹进入震荡观察区间，两市成交额再上万亿，警惕外围风险扰动

今日沪深两市小幅震荡，成交量再破万亿。

当前市场仍在交易经济复苏场景，成交量突破万亿之后市场活跃度显著提升，3200点之上强势震荡，日内有回落总有资金承接拉起。

昨日掀起的赛道高潮之后，今日科创、汽车、小盘成长等前期热度较高的方向纷纷出现调整。轮动方向转向通胀线、消费线以及沉寂了一段时间的金融。当前A股上市公司家数即将破5000，即使万亿成交量的背景下，市场呈现的也多是结构性表现机会。

消息层面主要来自于国外，美国非农数据强势，10年期美债收益率再次破了3%的敏感位置，外围的反弹似乎有限停滞。美国本轮经济周期滞后于国内半年到1年左右，当前全球进入加息周期，市场普遍观点认为这里不是美股的最低点，后续如美股继续下挫带动全球风险资产再次risk off，对国内仍将有影响，这是一个重要风险点。此外，美债破3%也对风格也有部分扰动，价值有望阶段再度占优，毕竟估值敏感型的赛道股之前2轮的大跌与此多少都有些关系。

2008年以来A股市场出现过四次行情反转（大底部），方正证券总结历史经验，底部往往是复合底形态。

本轮4月27日见了第一V型底，当前上证累计涨幅接近15%，在3200点上下震荡消化或是大概率事件。至于会不会有2次探底、幅度多深，需要继续跟踪社融后期能否如预期放量、经济复苏的斜率、海外衰退进展等。

【产业跟踪】

1、储能丨新型储能参与电力市场，逐步明确储能收益模式上

6月7日，国家发改委、能源部发布《关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知》。 政策明确，满足规定条件的新型储能项目，可转为独立储能，作为独立主体参与电力市场，提供调峰服务，发挥移峰填谷和顶峰发电作用。同时规定向电网送电对应的充电电量，不承担输配电价和政府性基金及附加。

对新能源配建储能电站而言，政策明确了配建储能（满足要求后）可类比独立储能电站参与电力市场，收益模式得以疏通，同时可与配套的风光火等电源成为联合体，强化在电力市场中的作用。

针对用户侧储能电站：要求适度拉大峰谷电价差，#提升用户侧储能收益能力，同时#首次提出积极引导用户侧主动配置新型储能，降低高峰用电需求，减少电力系统的增容投资。

针对电网侧储能电站：类比抽蓄，拟建立电网侧储能容量电价机制，同时推动其参与电力市场；此外，提出将电网替代型储能设施成本收益纳入输配电价回收，电网侧储能成本可向下游用户传导，提升电网建设积极性。

A股上市公司中，储能系统业务龙头为阳光电源。

①储能变流器厂商：星云股份、盛弘股份、科华数据、固德威、锦浪科技；

②储能电池供应商：南都电源；

③储能温控系统：英维克、同飞股份、高澜股份。

2、白酒丨端午期间各地动销端显著改善，主流公司回款已达50%以上

随着疫情防控趋势积极，白酒行业端午期间各地动销端环比迎显著改善，保持平稳运行趋势，回款端进度积极，目前主流公司回款已达50%以上。

根据机构调研数据：

①主流地产酒回款进度更高基本可以到50%-70%，尤其是古井贡酒和迎驾贡酒表现优异；

②次高端分化加剧，山西汾酒表现优异，回款超过55%，酒鬼酒、舍得酒业回款平稳；

③高端回款平稳推进，“茅五泸”目前基本均实现进度过半，受影响相对较小。

目前发货端整体与回款基本保持一致节奏、部分单品同比去年发货进度略慢，后续随着全国疫情防控形势持续向好，动销端有望迎来持续改善。