【电报解读】投建2万吨锂盐专供宁德时代，这家公司碳酸锂总产能已达10万吨，手握50...

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投建2万吨锂盐专供宁德时代，这家公司碳酸锂总产能已达10万吨，手握5000万吨上游锂矿资源

永兴材料公告，全资子公司与江西钨业股份有限公司签署合作意向书，拟成立合资公司建设年产2万吨碳酸锂项目。合资公司主要从事电池级碳酸锂生产与销售等业务，产出的电池级碳酸锂供应给宁德时代。

碳酸锂产能深度绑定宁德时代

截至目前，公司规划的碳酸锂总产能为8万吨，其中1万吨已经投产并达产，其余2万吨正在建设中，还与宁德时代规划5万吨产能，加上本次2万吨，碳酸锂总产能已达10万吨。详细项目如下：

1）自有项目：公司目前在建的2万吨锂盐产能预计分别将于2022年Q1、Q2投产，且花桥矿业（控股70%）确保新项目所需原材料，成本优势保障自产锂盐盈利能力维持高位；

2）新建项目：合资公司（参股30%）远期投产5万吨碳酸锂产能，增加公司权益产能1.5万吨，项目原料由宁德负责供应，并不涉及矿权分配，或有效提升公司远期盈利空间；

3）待开发项目：公司持有花锂矿业（可开采储量为601.42万吨）45.85%权益。

公司控股子公司花桥矿业拥有的化山瓷石矿矿权面积1.8714平方公里，累计查明控制的经济资源量矿石量4507.30万吨，是公司锂云母和碳酸锂生产原材料的主要保障渠道。公司的联营公司花锂矿业拥有白水洞高岭土矿矿权面积0.7614平方公里，累计查明控制的经济资源量矿石量730.74万吨，公司已与花锂矿业签订了《长期合作协议》，也为公司锂电材料业务的长期发展提供了资源保障。

目前，公司已向磷酸铁锂、三元材料、锰酸锂等使用领域的龙头客户实现批量供货，客户包括厦门厦钨新能源材料股份有限公司、湖南裕能新能源电池材料股份有限公司、深圳市德方纳米科技股份有限公司等，其余部分行业内龙头企业也已经开展样品认证、审厂和长期合作洽谈等工作。

生意社显示，2月14日，电池级碳酸锂均价上涨2.55%，达到40万元/吨至40.2万元/吨。春节后电池级碳酸锂价格加速上行，已连续5个交易日单日上涨超5000元/吨。自去年11月以来，价格已经上涨近100%。

券商观点

安信证券雷慧华研报指出，公司系云母提锂龙头企业，进入全球龙头锂电池供应商认证体系有望迅速扩展企业市占率，及时迭代下游技术变革需求，巩固提升公司云母提锂龙头地位。预计公司2021-2023年实现营业收入分别为86、126.95、138.81亿元，实现净利润9.14、35.1、40.12亿元。给予“买入-A”评级，6个月目标价129元/股。

银河证券华立研报指出，在锂盐资源供给紧张的大背景下，公司拥有的高自给率矿端保障、稳步扩张的冶炼产能和不断优化的技术优势将有助于业绩加速释放。预计公司2021-2023年归属于上市公司股东净利润为9.11、34.64、40.37亿元，对应2021-2023年EPS为2.24、8.53、9.94元，给予“推荐”评级。

产业链相关公司

天华超净子公司天宜锂业一期2万吨电池级氢氧化锂项目生产已达设计规模，拟新设公司在江安县投资建设年产5万吨电池级氢氧化锂项目，项目预计总投资人民币约23亿元。

江特电机拥有两条锂云母制备碳酸锂产线共计年产能1.5万吨、一条利用锂辉石制备碳酸锂年产能1.5万吨的产线、一条利用锂辉石年产能1万吨氢氧化锂产线及0.5万吨碳酸锂产线（建设中）。

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