下游消费品频频涨价，这家公司主打产品销量增30%，中金上调目标价16.7%至历史新高

股票王

      海大集团：①水产品近期开始涨价，公司水产饲料主营业务高景气，全年增速达 30%；②禽料受益替代，预计同比增 25-30%，猪料预计全年 10%；③养殖业务全年预计 100 万出栏，猪价目前在低位有望向上，贡献业绩弹性；④中金上调目标价 16.7%至 56 元（历史新高价）；⑤风险提示：下游景气低迷；原料价格大幅波动；极端天气影响。

      中金公司最新报告中跟踪了饲料龙头海大集团，认为公司主营水产饲料受益下游水产品涨价预期需求高景气，全年销量预计 30%，叠加养殖业务等贡献业绩弹性，中金上调公司目标价16.7%至 56.0 元。

      ①水产饲料受益水产品涨价，销量向好 ；

      据商务部数据，5 月四大家鱼均价同比、环比+6.3%、+3.6%，水产品涨价预期提升；

      5 月初至今餐饮营业门店数量、营业额增长 3.7%、2.0%，餐饮渠道消费有所复苏，对水产品需求增加。

      这两者都利于公司水产饲料销售，随水产饲料销售旺季临近，公司水产料增速有望提升，全年水产料销量增速有望接近 30%。

      ②禽饲料有望延续较快增长，猪料存在改善机会；

      2Q20 以来全国白羽肉毛鸡均价环比+22.7%，禽养殖量增加，禽饲料销售高增长仍可期待，全年公司禽料销量同+25~30% 。

      生猪养殖利润较高，养殖量边际提升，公司猪料有恢复机会， 预计全年销量同比超+10% 。且考虑前端料占比上升，猪料盈利能力或有提升。

      ③生猪养殖业务提升业绩弹性。

      近期猪价已经跌至 27.6 元/千克，这主要因为在新冠疫情稳定后，国内屠宰场陆续开工，此前压栏的生猪集中流入市场，短期供给压力增加。

      但随压栏压力陆续释放，近期猪价预计逐步回暖， 全年均价判断约 30~35 元/千克 。而海大集团今年 生猪出栏指引超 100 万头 ， 生猪养殖业务有望贡献有效的业绩弹性 。

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