小市值游戏公司只有20倍估值，白送“云游戏+VR业务”，今年还有4个新品待上市

股票王

      电魂网络：公司 2019 年底以来基本面出现积极变化，《梦三国》手游上线后流水表现靓丽，2020 年还有《我的侠客》等 4 款新品即将入市。民生证券传媒团队张昱认为公司 2020年净利润增速将超 80%，目前 20 倍左右估值性价比非常高，积极卡位的 VR 游戏和云游戏也尚未包含于在估值中。

      游戏行业受疫情影响小，一季报多数公司披露的业绩实现高增长。相关公司中完美世界、三七互娱等受市场关注度较高，但预期差较小。

      民生证券传媒团队张昱最新的报告中重点提示一家 20 倍估值，市场预期差较大的公司电魂网络，今年有 4 款新品上市，VR+云游戏业务布局良好，公司业绩底部反转的趋势确定。

      为什么在这个时点关注电魂网络？

      行业 ：

      游戏行业预计未来表现还是会非常不错，主要因为目前估值“处于低位+景气度改善+供给侧改革龙头集中度提升+政策推动”，还受益 5G 下游应用云游戏/VR、AR 游戏催化。

      公司 ：

      19 年以前，电魂网络利润来源主要是 09 年公司推出的 MOBA 游戏《梦三国》端游，公司错过 13 年以来的移动游戏浪潮。上市以后，由于《梦三国》端游生命周期已经较靠后，导致 17/18 年公司利润下滑都比较严重，市场对于公司关注度非常低。

      但是公司 19 年下半年来 基本面出现了重要积极变化，新亮点如下 ：

       ①《梦三国手游》于 19 年初上线，19 年 7 月全渠道上线运营，iOS 游戏畅销榜排名从 400 多名大幅上升到 100 名左右，最高达到 29 名。20 年全年贡献业绩；

      ②2020 年初《梦三国》端游上线 WeGame 重燃热度，上线之后在火爆新品榜超越龙之谷占据第一近一个月；

      ③20 年产品线优秀，4 款主要新游即将上市，S 级《我的侠客》、《X2》（预计 20 年暑期上线，这两款游戏测试情况非常优秀，评分预约人数数据都非常亮眼），A 级《DC：巅峰战场》（华纳 DC 漫画 IP 游戏，预计 20 年下半年上线），A-级《元能失控》（预计 20 年下半年上线）。

      其中《我的侠客》是公司的联合创始人宇晓亮重回一线后的首款作品， 该款游戏已与腾讯订游戏独家代理协议 ，加入腾讯极光计划，试运营满意度高达 90%以上，值得期待。公司目前与游戏巨头腾讯深度合作助力研运，主要因为主创人、核心高管都有腾讯背景。

      此外，市场对公司 VR 游戏以及未来可能的云游戏这块 都还没有给估值 。电魂网络的子公司勺子网络旗下 VR 游戏产品《瞳》系列广受好评，16 年就开始推出第一款 VR 游戏，卡位布局较早。未来 VR 游戏行业爆发，公司也有望受益。

      民生传媒团队认为，公司 20 年利润同比增速约 80%，21 年同比增速超过 30%，目前预期差较大，估值性价比较高，值得积极关注。

papagm

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shinyi

谢谢楼主分享，辛苦了！

czy112

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