【风口研报】这个板块调整已隐含悲观预期，高预期差+底部区域，国内市场还有50%增长

股票王

      光伏 ：光伏板块持续下调龙头公司已实现40-50%的深度调整，华创证券电新团队近日观点认为，当前光伏板块已处于底部区域，龙头公司调整幅度堪比“531”，板块调整已隐含极度悲观需求预期，如疫情没有发生超预期大幅恶化，当下大概率就是底部区域。相关公司：阳光电源、通威股份。

      财联社4月3日讯，在疫情爆发影响下，光伏板块持续下调，龙头公司已实现40-50%的深度调整。
 
      华创证券电新团队近日观点认为， 当前光伏板块已处于底部区域，龙头公司调整幅度堪比“531”，板块调整已隐含极度悲观需求预期，如疫情没有发生超预期大幅恶化，当下大概率就是底部区域。

      通过对比“531”和海外疫情爆发两次冲击对比：
 
      ①由于2017年国内光伏装机占全球50%以上，线性外推市场普遍预期2018年国内装机依旧高歌猛进，装机占比预期普遍在50-60%。而“531”政策出台直接将国内市场装机预期归0，因此一致预期迅速兑现， 板块以连续跌停的方式实现了40-50%的调整；

      ②就当下来看，海外装机量占比约70%，但市场极度分散，单一最大市场占比也就10%左右，因此“疫情”虽有冲击，**但实质影响远小于“531”。 

      而且实质性影响并不如预期中强烈，存在较大预期差。华创证券电新团队与光伏企业沟通反馈得知， 海外国家订单仍处于交付状态 ，只是通关周期被延长，实质性需求并未产生较大影响。在手订单情况，依然处于较正常状态。当下板块调整已隐含订单取消预期，如果后续疫情发展有所收敛，预期差将会迅速出现。 

      对于国内市场来说，今年竞价工作时间较去年提前2个月，从而将有大部分竞价项目可在今年投运。加上2019年递延竞价项目和平价项目总计按20GW考虑，加上5GW基地项目， 预计今年全年新增装机规模将达到45GW-50GW，相比去年约有50%增长。

      华创证券电新团队建议积极关注龙头，价格下行下光伏需求呈现不断高增长趋势。 龙头公司反而有望顺势而上，提升市占率增强盈利能力。 

      建议重点关注：隆基股份、晶澳科技、通威股份、东方日升、阳光电源。

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