盈峰环境(000967)员工持股和股权激励计划发布，核心层利益进一步绑定

步步为赢

　　员工持股和股权激励计划将核心层与公司利益进一步绑定，高考核目标助力未来业绩高增长。本次盈峰环境(000967)同时发布员工持股计划和股权激励计划，将公司核心层员工利益与公司利益进一步绑定，且受让和行权价格高于当前股价，为股价提供了安全边际。两个计划覆盖范围较广，员工持股计划参与对象为公司董监高及核心骨干（技术、营销、生产等）合计不超过150人，股权激励计划参与对象为公司及子公司中高层管理人员合计249人，可以较为充足地调动公司各层级员工积极性，为公司业绩增长提供有力保障。股权激励计划的业绩目标为2019-2021年公司实现扣非归母净利润不低于14亿、16.8亿和20亿元，与2018年3.19亿元的基数相比增长幅度分别为338%、426%和527%，业绩考核目标较高，体现出公司对未来业绩高增长的信心，两个激励计划有望在公司员工和管理层内部形成合力，共同保障业绩目标的顺利达成。
　　聚焦环卫装备主业，重视技术创新升级，核心竞争力突出，盈利能力不断提升。公司自2018年11月收购环卫装备行业龙头企业中联环境后，将主业聚焦在环卫装备和环卫服务上，力争打造以环卫机器人为龙头的智能环境装备及服务的行业引领者。环卫装备方面，公司已连续18年处于国内行业市场份额第一的位置，根据中国汽车研究中心的数据，公司中高端产品市占率超30%，高端产品市占率近40%，核心竞争力突出。凭借环卫装备的前端引导作用，公司的环卫服务业务也正在快速布局，根据环境司南数据监测的相关统计，2019年上半年，公司签约能力排名全国第三，较2018年全年排名上升1个名次。截至2019年6月30日，公司已在全国范围内签订环卫运营项目共计41个，其中签约首年服务金额13.81亿，合同总金额达到229.94亿，居全国前列。公司在科技创新上也不断有所突破，10月在长沙举办的产品发布会上，公司发布了7款小型智能环卫机器人，其技术先进性有望引导行业未来发展方向。公司核心技术竞争力较强，使盈利能力不断提升，前三季度公司毛利率水平24.88%，同比提升8.98pct，未来随着新产品应用的普及，在中高端市场占有率进一步提升，盈利能力也有望继续提升。
　　环卫装备龙头企业将显著受益于垃圾分类推行，未来成长可期，维持“强烈推荐-A”评级。公司是环卫装备的龙头企业，在全国全面启动生活垃圾分类的背景下，公司将显著受益于垃圾分类带来的环卫装备的增量市场。目前，公司已获得江苏淮安、湖北仙桃、广东佛山、江西宜春等地的餐厨项目，业务布局不断扩大，未来成长可期。预计2019-2021年公司归属净利润分别为14.35、17.00、20.05亿元，对应EPS分别为0.45、0.54、0.63，对应估值分别为12.8、10.8、9.2，维持“强烈推荐-A”评级。
　　风险提示：业绩目标完成不及预期，环卫服务项目拓展不及预期，毛利率下滑风险，大盘系统性风险等。

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