金地集团(600383)销售增速领跑行业，拿地均价大幅走低

步步为赢

　　事件
　　金地集团(600383)公告6月销售及拿地情况。6月实现销售金额209.2亿元，同比增长44%；实现销售面积107.9万方，同比增长23%。
　　核心观点
　　单月销售金额再超200亿，同比增速领跑行业。受益于二线城市市场的整体复苏，公司在市场整体去化下行的背景下，实现了单月销售金额209.2亿元，为仅次于2018年12月的286亿元的历史第二单月销售金额，同比实现增长44%，增速领跑行业。公司1-6月累计销售金额855.9亿元，同比增长36%，累计增速亦在行业内领跑。从销售面积来看，公司单月及累计销售面积增速分别为23%、14%。公司上半年的销售均价为20000元/平，同比上升19%，销售面积和均价共同推升了销售金额的增长。
　　维持中性偏积极的投资策略，拿地均价大幅下降。公司6月全口径拿地金额为80.1亿元，土地投资强度（拿地金额/当月销售金额）为38%。公司2019年一季度维持了较为审慎的投资策略，二季度起略微加大了土地投资强度，但从拿地的绝对金额来看，仍大幅低于去年同期（2019年6月土地投资金额同比下降58%），总的来看公司仍维持中性偏积极的投资策略。6月公司拿地均价大幅下降至4923元/平，主要由于公司6月在鄂州获得的4幅地块均价较低，另外在大连、长沙等二线城市的项目均价也都不足3000元/平。从公司的拿地情况看，二线城市仍是主战场，但也会择机新进部分有机会的三四线城市。
　　财务预测与投资建议
　　维持增持评级，维持目标价14.77元。我们预测公司2019-2021年的EPS为2.11/2.49/2.86元，可比公司2019年PE估值为7X，我们给予公司2019年PE倍数7X，对应目标价14.77元。
　　风险提示
　　房地产销售规模不及预期。布局城市调控政策力度超预期。
　　土地储备的拓展不及预期。
　　低权益占比项目结算可能导致盈利不达预期。

papagm

谢谢分享

czy112

谢谢分享