中科创达(300496)持续技术领先，携手巨头、锻造智能生态之基

步步为赢

　　投资要点
　　核心技术领先，携手巨头，实现垂直整合生态布局：中科创达(300496)坚持“技术+生态”发展战略基于在产业链中的特殊角色，中科创达携手上游芯片巨头，协同下游各类软件与服务，建立贯穿产业链的垂直整合生态，上游芯片等硬件设备是公司业务创新的基础，下游各类末端软件和服务是盈利的关键，因此一方面加深与高通等上游核心芯片厂商的合作，紧抓市场动向，保持市场前瞻；另一方面可以拓展自身业务领域，使自身的各类软硬件业务受益，扩展业务增长点，增加盈利能力。
　　三大业务协调发展，5G将是业绩重要驱动力：中科创达从智能终端OS业务起步，随着移动互联网的兴盛获得良好发展，位居行业前列，智能汽车提早布局取的市场优势，现已进入高速增长阶段，此外智能物联网的多点布局成效逐渐显现，业绩贡献不断显现。但目前主要智能OS业务面临智能手机市场饱和的困境，5G换机潮的到来有望拉动业绩进入新一轮增长，同时智能汽车及智能物联网业务将受益5G应用场景的落地，迎利好市场前景。
　　紧跟5G“芯”脚步，蓄力5G卡位战：5G终端及应用的实现依靠芯片厂商和操作系统厂商快速又深度的支持，目前芯片巨头相继发力，5G芯片已经相继发布及商用，已经开启5G终端及应用卡位战号角，中科创达作为全球领先的智能平台技术提供商，已经搭载高通骁龙X555G调制解调器率先发布5G版AI开发套件，助力5G+AI技术的场景落地，蓄力5G卡位战。
　　盈利预测与投资评级：我们持续看好中科创达业务发展，预计2019-2021年营收分别为18.68亿元、24.03亿元、30.99亿元。EPS分别为0.58元、0.77元和1.05亿元，对应的PE估值分别为53/40/29X，给予“买入”评级。
　　风险提示：智能手机市场需求不及预期；中美贸易摩擦加剧。

czy112

谢谢分享

papagm

谢谢分享

czy112

谢谢分享